5家醫(yī)藥企業(yè)入選高盛“新漂亮50”

添加日期：2017年10月27日 閱讀：1338

今年10月12日，高盛曾專(zhuān)門(mén)發(fā)布中國(guó)的“漂亮50”。這份名單被稱為“新漂亮50”，名單不僅考慮到了公司的歷史和預(yù)期增長(zhǎng)率，還將技術(shù)含量/IP、商業(yè)模式、現(xiàn)金回報(bào)等因素，這些都將與未來(lái)的盈利增長(zhǎng)、盈利能力以及回報(bào)相關(guān)。其中，制藥行業(yè)公司共4家，合計(jì)市值占比3%，醫(yī)療器械1家。



(5家醫(yī)藥企業(yè)入選高盛“新漂亮50”)

名單不僅考慮到了公司的歷史和預(yù)期增長(zhǎng)率，還將技術(shù)含量/IP、商業(yè)模式、現(xiàn)金回報(bào)等因素，這些都將與未來(lái)的盈利增長(zhǎng)、盈利能力以及回報(bào)相關(guān)。

10月25日，高盛選出全球“長(zhǎng)期增長(zhǎng)”50股名單，中國(guó)個(gè)股有15只入圍，其中，制藥行業(yè)2只，包括上海醫(yī)藥、中國(guó)生物制藥。

據(jù)華爾街見(jiàn)聞報(bào)道稱，高盛認(rèn)為，全球經(jīng)濟(jì)將保持穩(wěn)健，但表現(xiàn)不突出，投資者仍然應(yīng)該青睞成長(zhǎng)股，而非價(jià)值股。如Facebook、BAT等落選者已經(jīng)漲了太多，在估值上已經(jīng)沒(méi)有優(yōu)勢(shì)，成長(zhǎng)性不足。

而高盛選擇這50只個(gè)股的標(biāo)準(zhǔn)是：

1、2015年和2016年已實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售額至少增長(zhǎng)10%;

2、 高盛預(yù)計(jì)今明兩年銷(xiāo)售額至少增長(zhǎng)10%;

3、 共識(shí)預(yù)期長(zhǎng)期盈利至少增長(zhǎng)10%;

4、市值不超過(guò)20億美元，日均成交量不足1億美元;

5、 在當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)估值與銷(xiāo)售額之比并未排在前20%。

而在今年10月12日，高盛曾專(zhuān)門(mén)發(fā)布了中國(guó)的“漂亮50”。高盛認(rèn)為，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)步入新的階段，AI、智能物流和電動(dòng)汽車(chē)等科技迅猛發(fā)展，民眾未來(lái)的生活方式可能重塑，這也可能會(huì)對(duì)全球股市的投資產(chǎn)生重大影響。

這份名單被稱為“新漂亮50”，名單不僅考慮到了公司的歷史和預(yù)期增長(zhǎng)率，還將技術(shù)含量/IP、商業(yè)模式、現(xiàn)金回報(bào)等因素，這些都將與未來(lái)的盈利增長(zhǎng)、盈利能力以及回報(bào)相關(guān)。其中，制藥行業(yè)公司共4家，合計(jì)市值占比3%，醫(yī)療器械1家。

作為一家國(guó)際投資銀行，高盛的名單代表了國(guó)際投資者眼中的醫(yī)藥企業(yè)投資價(jià)值指數(shù)。有分析認(rèn)為，這份名單包含了大量科技行業(yè)、新行業(yè)里的龍頭，也是“成長(zhǎng)+價(jià)值”的折中選擇。

1

恒瑞醫(yī)藥

恒瑞是化學(xué)制劑行業(yè)48家上市公司中市值*高者，雖然當(dāng)前市盈率高達(dá)70多倍，但這并不妨礙其在二級(jí)市場(chǎng)倍受親睞。截止25日收盤(pán)，恒瑞市值為1881.96億，與2016年底的1068.1億元相比，前三季度市值增長(zhǎng)了76%。

10月18日，恒瑞醫(yī)藥發(fā)布2017年第三季度報(bào)告。報(bào)告顯示，恒瑞1~9月共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入100.7億元，相比去年同期增加21.81%。歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)23.28億元，較上年同期增長(zhǎng)了20.7%。遠(yuǎn)高于醫(yī)藥行業(yè)10%的平均水平。

在醫(yī)藥行業(yè)產(chǎn)品為王的時(shí)代，恒瑞市值強(qiáng)勁增長(zhǎng)的原因主要是給力的產(chǎn)品線和其分銷(xiāo)改革的成功。2017年，恒瑞重磅產(chǎn)品阿帕替尼通過(guò)談判進(jìn)入國(guó)家醫(yī)保目錄，8個(gè)品種獲得優(yōu)先審評(píng)，創(chuàng)新藥臨床批件達(dá)15個(gè)以上，3個(gè)1.1類(lèi)新藥已獲批進(jìn)入臨床Ⅲ期，是5年內(nèi)有望上市創(chuàng)新藥的重要儲(chǔ)備。國(guó)際市場(chǎng)也已經(jīng)迎來(lái)ANDA+收入的雙增長(zhǎng)。截止7月，恒瑞制劑出口已經(jīng)斬獲4個(gè)品種，前期獲批ANDA的產(chǎn)品也在持續(xù)為其帶來(lái)現(xiàn)金流。

2

樂(lè)普醫(yī)療

2017年上半年，樂(lè)普醫(yī)療收入21.83億，同比增長(zhǎng)30.32%，歸母凈利潤(rùn)4.95億，增長(zhǎng)31.23%。其中，器械收入增長(zhǎng)藥品板塊強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)51%，并帶動(dòng)整個(gè)收入的快速增長(zhǎng)。

2016年，樂(lè)普兩大重磅品種氯吡格雷和阿托伐他汀分別實(shí)現(xiàn)了4.4億和1.7億營(yíng)收，兩大產(chǎn)品對(duì)應(yīng)200億市場(chǎng)空間，纈沙坦+氨氯地平對(duì)應(yīng)又一個(gè)100億空間，未來(lái)二線品種組合對(duì)應(yīng)第四個(gè)百億空間，藥品板塊正在迅速成為增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿Α��?lè)普四大重磅品種有望今年通過(guò)一致性評(píng)價(jià)，享受三強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)格局，未來(lái)還可能切入糖尿病領(lǐng)域，儲(chǔ)備品種豐富。

樂(lè)普在心血管領(lǐng)域透過(guò)并購(gòu)已經(jīng)建立了完整的產(chǎn)業(yè)鏈，未來(lái)從OTC渠道進(jìn)軍城市醫(yī)院市場(chǎng)，進(jìn)一步享受心血管科室協(xié)同作用。隨著心血管器械和藥品市場(chǎng)的行業(yè)內(nèi)生增長(zhǎng)以及重磅單品的橫向逐漸導(dǎo)入及放量，樂(lè)普有望迎來(lái)新的一輪營(yíng)收30%以上，凈利潤(rùn)40%以上的高速增長(zhǎng)期。

3

片仔癀

帶著得天獨(dú)厚優(yōu)勢(shì)的片仔癀，無(wú)論價(jià)格還是銷(xiāo)量，都可以預(yù)見(jiàn)未來(lái)的增長(zhǎng)。2017年6月，片仔癀價(jià)藥業(yè)將其主要產(chǎn)品價(jià)格上調(diào)，作為國(guó)家絕密配方、國(guó)寶級(jí)名藥，片仔癀本身作用機(jī)理和功效都有突出特點(diǎn)，再加上**麝香原材料稀缺和不斷漲價(jià)，其留給市場(chǎng)的期待值很高。

靠一款產(chǎn)品做大做強(qiáng)的片仔癀藥業(yè)正在向產(chǎn)業(yè)鏈上下游延伸，2017年第*季度，其醫(yī)藥商業(yè)板塊子公司廈門(mén)片仔癀宏仁貢獻(xiàn)4.14億元利潤(rùn)，超過(guò)醫(yī)藥工業(yè)版塊，同期增長(zhǎng)212.29%。不過(guò)，片仔癀在將自身大健康產(chǎn)業(yè)集團(tuán)做大的同時(shí)，并沒(méi)有在根基上夯實(shí)自身的營(yíng)銷(xiāo)和研發(fā)短板，未來(lái)如何不斷提升產(chǎn)品附加值、保證投資收益是接下來(lái)的挑戰(zhàn)。

4

石藥集團(tuán)

將創(chuàng)新藥做大做強(qiáng)，仿制藥做好做快，立足國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，開(kāi)拓國(guó)際化道路，這是石藥集團(tuán)在“后轉(zhuǎn)型時(shí)代”的基本戰(zhàn)略思想。

過(guò)去一年對(duì)石藥集團(tuán)來(lái)說(shuō)是收獲的一年。國(guó)內(nèi)，恩必普注射液進(jìn)入新版醫(yī)保目錄，鹽酸二甲雙胍和注射用紫杉醇蛋白結(jié)合型被列入優(yōu)先審評(píng)程序，二者帶來(lái)的利好已經(jīng)開(kāi)始顯現(xiàn)。國(guó)際市場(chǎng)，硫酸氫氯吡格雷片等品種在美連續(xù)獲批五個(gè)ANDA文號(hào)等也使其國(guó)際化戰(zhàn)略又前進(jìn)一大步。

體現(xiàn)在業(yè)績(jī)上，2016年其毛利增幅高達(dá)28.3%，多個(gè)業(yè)務(wù)板塊均有大幅度提升。據(jù)石藥集團(tuán)執(zhí)行總裁李春雷透露，2017年規(guī)劃單純用于研發(fā)投入的費(fèi)用不低于6億元，并已經(jīng)集齊一支超過(guò)1500人的研發(fā)隊(duì)伍，分別負(fù)責(zé)創(chuàng)新藥、仿制藥、生物制品研發(fā)。越來(lái)越多的信號(hào)在印證著，石藥集團(tuán)正在由原料藥向高端仿制藥再到創(chuàng)新藥轉(zhuǎn)型。

5

復(fù)星醫(yī)藥

復(fù)星醫(yī)藥是國(guó)內(nèi)醫(yī)藥股境外并購(gòu)的先鋒，過(guò)去幾年間，其通過(guò)境外并購(gòu)在各個(gè)領(lǐng)域已成布局體系，截止今日收盤(pán)，市值為971.85億元，僅次于恒瑞，沖擊千億市值指日可待。

復(fù)星醫(yī)藥未來(lái)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)有4個(gè)方向。其一，醫(yī)藥制劑板塊的繼續(xù)增長(zhǎng)。2017年上半年，復(fù)星醫(yī)藥營(yíng)收83.53億元，同比增幅20%，其中醫(yī)藥工業(yè)板塊營(yíng)收57.75億元，同比增幅19.12%，仍然是權(quán)重*大的板塊。

其二，在醫(yī)療器械領(lǐng)域的發(fā)展。復(fù)星醫(yī)藥子公司Sisram從事醫(yī)美器械生產(chǎn)銷(xiāo)售。按照醫(yī)療器械高于醫(yī)藥行業(yè)整體增速的趨勢(shì)，Sisram每年將保持10%-15%的增長(zhǎng)。其三，通過(guò)并購(gòu)帶來(lái)的外延增長(zhǎng)，其布局大健康產(chǎn)業(yè)的號(hào)角預(yù)示并購(gòu)將繼續(xù)進(jìn)行。

其四，單抗收入的兌現(xiàn)。單克隆抗體藥在國(guó)內(nèi)滲透率30%左右，復(fù)星醫(yī)藥在國(guó)內(nèi)率先研發(fā)的單抗生物類(lèi)似藥，正處在申請(qǐng)上市階段，有希望成為國(guó)內(nèi)**，上市后預(yù)計(jì)獲得30%市場(chǎng)份額，每年確認(rèn)收入20億元。此外未來(lái)2年新申請(qǐng)上市的單抗生物類(lèi)似藥品類(lèi)將有2-4種。

責(zé)任編輯：成浩 pndqq.cn 2017-10-27 9:11:14

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