2017年醫(yī)藥圈并購(gòu)進(jìn)入高潮 跨界并購(gòu)現(xiàn)新趨勢(shì)

添加日期：2018年1月12日 閱讀：1360

近些年來(lái)醫(yī)藥圈的并購(gòu)日益火爆，我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)的集中度也隨之不斷提高。尤其是一些大醫(yī)藥集團(tuán)的跨國(guó)并購(gòu)，動(dòng)輒數(shù)十億乃至百億已不鮮見(jiàn)，但對(duì)于國(guó)內(nèi)企業(yè)的并購(gòu)?fù)�一口徑的系統(tǒng)梳理鮮有，本文試從同一口徑對(duì)我國(guó)近幾年的藥圈并購(gòu)進(jìn)行梳理……

▍7年時(shí)間，222起并購(gòu)，涉及金額475億

我國(guó)醫(yī)療保健行業(yè)各種監(jiān)管制度及政策日益嚴(yán)格和規(guī)范，持續(xù)高壓的政策環(huán)境和日趨激烈的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，醫(yī)藥企業(yè)正在承受越來(lái)越大的增長(zhǎng)壓力。

在這樣的背景下，大企業(yè)尋找優(yōu)質(zhì)資源開(kāi)展并購(gòu)，以增厚業(yè)績(jī)成為中國(guó)醫(yī)藥企業(yè)必然的戰(zhàn)略抉擇;而一些小企業(yè)迫于政策壓力也希望找到“一棵大樹(shù)”好乘涼，基于此背景，我國(guó)醫(yī)療保健行業(yè)的并購(gòu)案越來(lái)越火爆。

根據(jù)清科集團(tuán)投資界的數(shù)據(jù)，筆者統(tǒng)計(jì)2011年至2017年12月31日的222宗并購(gòu)案件相關(guān)情況。從年份分布看，2013年以后的并購(gòu)案數(shù)明顯增多，2017年再創(chuàng)新高，藥圈并購(gòu)達(dá)56起。

 

(根據(jù)清科集團(tuán)投資界數(shù)據(jù)整理，不保證數(shù)據(jù)的完整性和精確性，供讀者參考)

從并購(gòu)金額來(lái)看，已公開(kāi)金額的并購(gòu)的涉及金額近500億元人民幣。2015-2017年的并購(gòu)涉案金額也明顯增長(zhǎng)。

 

(根據(jù)清科集團(tuán)投資界數(shù)據(jù)整理，不保證數(shù)據(jù)的完整性和精確性，供讀者參考)

▍醫(yī)藥企業(yè)市場(chǎng)集中度日益提高，并購(gòu)是擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模的*快手段

根據(jù)2016年中國(guó)醫(yī)藥工業(yè)百?gòu)?qiáng)榜，相關(guān)**披露的數(shù)據(jù)明確表明：百?gòu)?qiáng)企業(yè)已經(jīng)成為醫(yī)藥制造的主力軍。

當(dāng)前規(guī)模企業(yè)(年銷(xiāo)售規(guī)模超過(guò)2000萬(wàn)元的企業(yè))的兩極分化更加明顯。

我國(guó)醫(yī)藥工業(yè)生產(chǎn)企業(yè)大約有5500家，數(shù)量上不到2%的規(guī)模型大企業(yè)，創(chuàng)造了近四分之一的產(chǎn)業(yè)銷(xiāo)售收入(26.9%)和利潤(rùn)(24.85%)。而數(shù)量上占82%的醫(yī)藥企業(yè)，銷(xiāo)售規(guī)模均在5億元以下，其銷(xiāo)售收入占醫(yī)藥工業(yè)比重僅有四分之一。

我國(guó)百?gòu)?qiáng)企業(yè)的入圍門(mén)檻逐步提高，百?gòu)?qiáng)企業(yè)的入圍門(mén)檻由2013年的9.32億元上升至當(dāng)前的14.60億元，這與企業(yè)的不斷并購(gòu)和擴(kuò)張是分不開(kāi)的，如上述提到百?gòu)?qiáng)企業(yè)榜單中有82家是上市公司，但實(shí)際納入合并范圍的下屬子公司就達(dá)1322家，平均每家企業(yè)下屬子公司超過(guò)16家，可見(jiàn)企業(yè)之間的并購(gòu)整合力度之大。

▍2017年醫(yī)藥圈并購(gòu)進(jìn)入高潮，跨界并購(gòu)現(xiàn)新趨勢(shì)

在2017年關(guān)于醫(yī)藥圈并購(gòu)的大新聞并不少，如康德樂(lè)要將中國(guó)分銷(xiāo)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)讓、復(fù)星醫(yī)藥并購(gòu)印度Gland Pharma、人福醫(yī)藥6億美元收購(gòu)安思爾兩性健康業(yè)務(wù)、仙琚制藥逾8.37億元收購(gòu)兩家意大利藥企NewchemS.P.A.和EffechemS.r.l.**的股權(quán)等等，各大媒體均有較多報(bào)道，本文按下不表。

下面筆者就國(guó)內(nèi)報(bào)道較少的兩個(gè)案例進(jìn)行概要分析以饗讀者。

貝達(dá)藥業(yè)近5億收購(gòu)卡南吉醫(yī)藥。

2017年6月19日，貝達(dá)藥業(yè)發(fā)布公告，宣布以自有資金1.0843億元公開(kāi)收購(gòu)兩家公司分別持有的卡南吉13.5%和9.09%的股權(quán)。早在2017年2月，貝達(dá)即以3.72億元(含稅)現(xiàn)金的形式受讓卡南吉現(xiàn)有股東77.41%的股權(quán)。

至此，貝達(dá)藥業(yè)實(shí)現(xiàn)對(duì)卡南吉**控股，累計(jì)投資近5億元人民幣�？�南吉醫(yī)藥是一家創(chuàng)立的抗腫瘤藥物新藥研發(fā)企業(yè)，與貝達(dá)藥業(yè)具有較強(qiáng)的協(xié)同關(guān)系。

中國(guó)醫(yī)藥2.86億收購(gòu)康力制藥。

中國(guó)醫(yī)藥6月7日發(fā)布公告，公司計(jì)劃以自有資金出資共計(jì)28,620萬(wàn)元，收購(gòu)海南通用康力制藥有限公司54%股權(quán)。交易完成后，康力公司將納入中國(guó)醫(yī)藥合并報(bào)表范圍。

公開(kāi)資料顯示，海南康力主要品種有哌拉西林舒巴坦、丙氨酰谷氨酰胺等;在產(chǎn)在銷(xiāo)50余個(gè)品規(guī)的產(chǎn)品，以?xún)龈煞坩槃�、無(wú)菌粉針劑為主，涵蓋抗生素、營(yíng)養(yǎng)用藥、心腦血管用藥等主要領(lǐng)域。

據(jù)筆者接近業(yè)內(nèi)人士了解到，醫(yī)藥界并出現(xiàn)了一個(gè)新的趨勢(shì)，跨界并購(gòu)增多，尤其是一些地產(chǎn)實(shí)業(yè)公司在房地產(chǎn)調(diào)控加碼的情況下跨界并購(gòu)藥企，以便為企業(yè)帶來(lái)新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

僅通過(guò)投資界公開(kāi)的跨界并購(gòu)就有兩起：鑫禾實(shí)業(yè)并購(gòu)大承醫(yī)療、三圣股份并購(gòu)春瑞醫(yī)藥。而實(shí)際上，類(lèi)似的跨界非公開(kāi)并購(gòu)醫(yī)藥企業(yè)的還有很多。

也難怪，我國(guó)商業(yè)地產(chǎn)龍頭萬(wàn)達(dá)在2017年也高調(diào)宣布要投入1000多億發(fā)展醫(yī)療事業(yè)。

▍藥圈并購(gòu)為何持續(xù)火爆?

政策趨嚴(yán)，大、小藥企都有自己的壓力和困難

我國(guó)醫(yī)藥監(jiān)管政策日益趨嚴(yán)，醫(yī)�？刭M(fèi)、“藥占比”限制、仿制藥質(zhì)量和療效一致性評(píng)價(jià)、“兩票制”、按病種付費(fèi)試點(diǎn)的推行會(huì)加速行業(yè)洗牌，小的藥企生存日益困難，其中也不乏一些剛起步但是手握較好潛力品種的一些企業(yè)，這些企業(yè)往往*較容易成為并購(gòu)標(biāo)的。

從另外一方面來(lái)說(shuō)，一些較大的藥企在成長(zhǎng)到一定階段后也面臨增長(zhǎng)的瓶頸，現(xiàn)金流充沛，但守著自己的“一畝三分地”顯然難以實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展，因此也急切需要通過(guò)收購(gòu)可以擴(kuò)充產(chǎn)品線(xiàn)、獲得優(yōu)質(zhì)渠道、擴(kuò)大自身經(jīng)營(yíng)規(guī)模，提高行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，迅速進(jìn)入新的市場(chǎng)。

新品種和業(yè)務(wù)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型需要

大企業(yè)對(duì)優(yōu)質(zhì)品種的迫切需求。

隨著國(guó)家對(duì)藥代行為的規(guī)范，中國(guó)醫(yī)藥行業(yè)營(yíng)銷(xiāo)為王的時(shí)代已逐漸遠(yuǎn)去，企業(yè)營(yíng)銷(xiāo)策略日趨同質(zhì)化，而優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品則成為了差異化競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)鍵。對(duì)新利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)和維持營(yíng)銷(xiāo)隊(duì)伍穩(wěn)定的需求都使得企業(yè)需要快速豐富原有產(chǎn)品線(xiàn)，尤其需要補(bǔ)充優(yōu)質(zhì)品種。并購(gòu)就成為了這些藥企的優(yōu)選措施，且風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小。

企業(yè)轉(zhuǎn)型新業(yè)務(wù)平臺(tái)的需求。

當(dāng)前中國(guó)醫(yī)藥行業(yè)的規(guī)模藥企中，有相當(dāng)一部分是以普藥、仿制化學(xué)藥等門(mén)檻并不高的業(yè)務(wù)類(lèi)型。而一些新興的研發(fā)型藥企手握一個(gè)或幾個(gè)好品種，往往成為規(guī)模企業(yè)覬覦的并購(gòu)標(biāo)的的優(yōu)選。藥企通過(guò)并購(gòu)手段，以資本運(yùn)作實(shí)現(xiàn)資源獲取，通過(guò)并購(gòu)降低風(fēng)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)企業(yè)的轉(zhuǎn)型，為企業(yè)帶來(lái)超額回報(bào)。

附：

2017年1-12月我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)主要并購(gòu)不完全統(tǒng)計(jì)情況如下：






(表中金額為人民幣，部分涉外收購(gòu)?fù)ㄟ^(guò)大概匯率轉(zhuǎn)化成為人民幣;資料信息根據(jù)清科集團(tuán)投資界及網(wǎng)絡(luò)公開(kāi)數(shù)據(jù)整理，不能保證數(shù)據(jù)的完整性和精確性，供讀者參考)




責(zé)任編輯：田月華 pndqq.cn 2018-1-12 13:20:17

文章來(lái)源：賽柏藍(lán)