制藥巨頭并購勁頭十足 2018硝煙重起？

添加日期：2017年12月28日 閱讀：1142

根據(jù)生物醫(yī)藥咨詢公司EP Vantage的統(tǒng)計，2017年制藥行業(yè)并購比前一年大幅下降。其中第二季度并購總額90億美元，第三季度184億美元，而上年同期的數(shù)字分別是270億和620億美元。2017年第*季度是403億美元，這是由于Johnson & Johnson花費300億美元收購Actelion。近期*大的收購項目是吉利德以120億美元收購凱特制藥。



即將過去的2017年，制藥行業(yè)的并購似乎進入了“休戰(zhàn)”狀態(tài)。然而，隨著特朗普政府大規(guī)模減稅計劃的實施，2018年的并購市場注定不會平靜。

減稅釋放并購市場購買力

特朗普于12月22日簽署了美國近30年來規(guī)模*大的減稅法案。根據(jù)法案，企業(yè)所得稅大幅削減，從現(xiàn)在的35%降至21%;對美國企業(yè)留存海外的利潤進行一次性征稅，現(xiàn)金利潤的稅率為15.5%。過去，由于美國國內(nèi)稅率較高，許多藥企不愿意將海外利潤調(diào)回美國，甚至將國內(nèi)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移到稅率較低的國家或地區(qū)。美國此次稅改，不僅降低了國內(nèi)企業(yè)所得稅，而且對于海外利潤，僅需一次性支付15.5%的稅率就可以調(diào)回國內(nèi)。這將極大增強各大藥企的資金實力，對于在并購市場上躍躍欲試的制藥巨頭來說無疑是強力的興奮劑。

美國大型制藥和生物技術(shù)公司可以從海外調(diào)回國內(nèi)的現(xiàn)金，估計有1500億美元之巨。其中Amgen*多，擁有320億美元;第二位是吉利德，擁有320億美元;緊隨其后的輝瑞擁有22億美元，Merck有20億美元，Johnson & Johnson、 AbbVie和Eli Lilly都擁有超過10億美元。這些資金如果在2018年減稅法案實施后投入并購市場，將掀起難以想象的驚濤駭浪。

制藥巨頭“血拼”勁頭十足

整個2017年并購市場風平浪靜，這是由于大家在等待特朗普政府的減稅計劃靴子落地。而減稅法案的生效，將是并購大戰(zhàn)的發(fā)令槍。產(chǎn)品專利期限臨近、擴展市場的壓力，將促使制藥巨頭轉(zhuǎn)向并購市場。那些成長性良好的中小型藥企，將成為制藥巨頭虎視眈眈的并購目標。甚至在國會通過減稅法案之前，就已經(jīng)傳出多家制藥巨頭有意收購愛爾蘭生物制藥公司Shire的消息。

然而，盲目的并購并不可取。一些公司的研發(fā)效費比較低，并不是理想的并購對象。此外，并購后與并購對象公司的重組過程中，還可能發(fā)生裁員、成本削減等新問題。同時，生物技術(shù)公司的行情高漲，如果成為多家并購對手的目標，價格還會進一步上升。不審慎的并購，可能會讓母公司陷入債務(wù)危機之中，Teva就是前車之鑒。因此這些雄心勃勃的制藥巨頭在選取并購目標的時候，應(yīng)該慎之又慎。

2017年制藥業(yè)并購市場盤點

根據(jù)生物醫(yī)藥咨詢公司EP Vantage的統(tǒng)計，2017年制藥行業(yè)并購比前一年大幅下降。其中第二季度并購總額90億美元，第三季度184億美元，而上年同期的數(shù)字分別是270億和620億美元。2017年第*季度是403億美元，這是由于Johnson & Johnson花費300億美元收購Actelion。近期*大的收購項目是吉利德以120億美元收購凱特制藥。

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