這場“跨國牽手”才是今年*重磅的新聞

添加日期：2017年12月14日 閱讀：1352

11月30日，國藥集團(tuán)旗下一致藥業(yè)發(fā)布《關(guān)于子公司國藥控股國大藥房有限公司增資擴股引入戰(zhàn)略投資者的進(jìn)展公告》，確定與藥品流通跨國巨頭“沃博聯(lián)”簽訂協(xié)議引入其控股的香港子公司“沃博聯(lián)香港”作為戰(zhàn)略投資方，沃博聯(lián)香港將增資27.667億元人民幣收購國大藥房40%股權(quán);業(yè)內(nèi)猜測已久、本報此前持續(xù)關(guān)注的“神秘”戰(zhàn)略投資者終于顯露真容。沃博聯(lián)揭去蓋頭閃亮登場，解了業(yè)內(nèi)的疑惑，但卻在意料之中。能與國內(nèi)藥品零售巨頭國大聯(lián)姻的，必定是跨國豪門。

國大藥房牽手沃博聯(lián)，有可能成為我國藥品零售行業(yè)的標(biāo)志性事件。

首先，沃博聯(lián)以27.667億元人民幣入駐國大藥房并占股40%，這是到目前為止我國醫(yī)藥零售領(lǐng)域手筆*大的一次跨境合作。

第二，一家是國內(nèi)排名第*的藥品零售巨頭，一個是世界*大的藥品流通業(yè)巨無霸，兩者強強聯(lián)合，其影響之大之深遠(yuǎn)不難想象。

第三，國大藥房這次出讓的是高達(dá)40%的股份，非廣州白云山收購一心堂6.92%股權(quán)等同類事件的影響力可比，無論是合作伙伴、合作力度還是合作方式都具有標(biāo)志性意義。

第四，國大出讓股權(quán)是在國家大力提倡大型國企推進(jìn)混合所有制改革，鼓勵民資、外資等進(jìn)入的大背景下發(fā)生的，可以說是“天時、地利、人和”。那么在這一標(biāo)志性事件中，國大與沃博聯(lián)兩大主角誰收獲了西瓜誰得到了芝麻，對這筆買賣的收益如何進(jìn)行評價分析呢?

●2007年+廣藥集團(tuán)

成立合資企業(yè)廣州醫(yī)藥有限公司

▲廣州醫(yī)藥已建立了華南地區(qū)*大的醫(yī)藥終端銷售網(wǎng)絡(luò)和醫(yī)藥物流配送中心，擁有醫(yī)藥零售網(wǎng)點65 家，大商業(yè)板塊2017年上半年實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入20.15億元。

●2014年12月+南京醫(yī)藥

持有南京醫(yī)藥12.00%的股權(quán)

▲南京醫(yī)藥的“主戰(zhàn)場”位于華東，目前擁有藥品零售門店 330 家、物流中心23個，業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)覆蓋蘇皖閩鄂及云川部分地區(qū)近 70 個城市。

●2017年11月+國大藥房

增資27.667億元人民幣收購國大藥房40%股權(quán)

▲截至2017年5月，國大藥房擁有門店3660家，覆蓋全國19個省、自治區(qū)、直轄市，分布在近70個大中城市，形成了覆蓋西北、華東、華北、華南、沿海城市群的藥房網(wǎng)絡(luò)，是百強連鎖的“領(lǐng)頭羊”。

國大藥房：強強聯(lián)合一舉多得

對國大藥房，牽手沃博聯(lián)可以說是一舉多得。

①出讓國大藥房40%的股權(quán)換來27.667億元真金白銀，在確保控股權(quán)的同時有了一筆快速發(fā)展的資金，從經(jīng)濟上沒有吃虧。

②在藥品零售市場進(jìn)入大魚吃小魚、快魚吃慢魚時代后，資金、管理、規(guī)模、渠道、產(chǎn)業(yè)鏈、盈利模式等在競爭中發(fā)揮著重要作用，搶先布局增加獲勝籌碼。

③沃博聯(lián)在全球藥品流通業(yè)的影響力無人能比，更是國內(nèi)企業(yè)垂涎合作的對象，抱大腿、傍靠山不失為我國企業(yè)加快國際化發(fā)展、完成全球化布局的一條捷徑。

④沃博聯(lián)是世界*大的處方藥和其他保健產(chǎn)品的采購商之一，聯(lián)手沃博聯(lián)就相當(dāng)于打通了引入國際新特藥等各種資源的通道，國大發(fā)展DTP藥房以及大健康產(chǎn)業(yè)、建設(shè)健康管理型的**藥房連鎖企業(yè)的目標(biāo)就有了更多保障。

⑤與跨國巨頭的股權(quán)合作對國大系上市公司是一大提振，資本市場給予了正面回應(yīng)，相關(guān)公司的市值隨之提高。

沃博聯(lián)：完善中國市場布局

在與沃博聯(lián)的股權(quán)合作上，國大方面收益多多，沃博聯(lián)也是大賺特賺。

先算經(jīng)濟賬。沃博聯(lián)此次用27.667億元收購國大藥房40%的股權(quán)，也就是按股權(quán)換算，國大藥房的估值是69.17億元。與此可類比的是今年年初廣州白云山對云南鴻翔一心堂的股權(quán)投資，據(jù)白云山公告，擬以19.28元/股的價格認(rèn)購一心堂非公開發(fā)行股份的4149.38萬股總計人民幣8億元，占一心堂發(fā)行完成后6.92%的股權(quán)并成為一心堂的第三大股東。以此測算，一心堂的估值是115.6億元。顯然從估值來看，沃博聯(lián)撿了一個大便宜。

再算戰(zhàn)略賬。對沃博聯(lián)來說，對國大的股權(quán)合作不是心血來潮，更非孤立事件，而是沃博聯(lián)多年來持續(xù)進(jìn)軍中國藥品零售市場的戰(zhàn)略延續(xù)�；仡^來看，沃博聯(lián)的中國市場布局是典型的“三步走”戰(zhàn)略：

第*步：2007年，沃博聯(lián)與廣藥集團(tuán)建立戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系并成立合資企業(yè)廣州醫(yī)藥有限公司。廣州醫(yī)藥隸屬于白云山的大商業(yè)板塊，已建立了華南地區(qū)*大的醫(yī)藥終端銷售網(wǎng)絡(luò)和醫(yī)藥物流配送中心，擁有醫(yī)藥零售網(wǎng)點65 家，大商業(yè)板塊2017年上半年實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入20.15億元。

第二步：2014年12月南京醫(yī)藥非公開發(fā)行股份并融資10.6億元，其中沃博聯(lián)下屬公司Alliance Healthcare認(rèn)購5.6億元，持有南京醫(yī)藥12.00%的股權(quán)。南京醫(yī)藥的“主戰(zhàn)場”位于華東，目前擁有藥品零售門店 330 家、物流中心23個，業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)覆蓋蘇皖閩鄂及云川部分地區(qū)近 70 個城市，尤其在華東區(qū)域保持了良好的規(guī)模、渠道以及商業(yè)網(wǎng)絡(luò)競爭優(yōu)勢。

第三步：與國內(nèi)藥品零售龍頭國大藥房合作，合作量級上了一個新層次。截至2017年5月，國大藥房擁有門店3660家，覆蓋全國19個省、自治區(qū)、直轄市，分布在近70個大中城市，形成了覆蓋西北、華東、華北、華南、沿海城市群的藥房網(wǎng)絡(luò)，是百強連鎖的“領(lǐng)頭羊”。

不難看出，聯(lián)姻國大后，沃博聯(lián)進(jìn)軍中國藥品零售市場的戰(zhàn)略格局已初具規(guī)模。沃博聯(lián)有備而來，其意圖長遠(yuǎn)的“司馬昭之心路人皆知”。

整個行業(yè)：引入創(chuàng)新基因提升集中度

對我國藥品流通行業(yè)，國大聯(lián)姻沃博聯(lián)也將發(fā)揮正向積極影響，值得期待。眾所周知，我國醫(yī)藥流通業(yè)的*大特點是多、小、散、亂，行業(yè)集中度較低，分銷網(wǎng)絡(luò)較為分散。這幾年隨著企業(yè)并購等力度加大，行業(yè)集中度有所提高但仍然不高。據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)，2013年時我國共有藥品批發(fā)企業(yè)16300家，截至2016年12月底這一數(shù)字變成了12975家，在數(shù)量上少了3300多家，減少率20.4%�？雌饋砩倭瞬簧伲�但一萬多家藥品批發(fā)企業(yè)顯然還是太多了。

更讓人憂心的是這幾年行業(yè)發(fā)展明顯遇到瓶頸，我國藥品流通企業(yè)中能稱得上是全國性龍頭企業(yè)的僅有國藥控股、華潤醫(yī)藥、上海醫(yī)藥、九州通等四家，2016年這四家企業(yè)合計營業(yè)收入只占同期全國醫(yī)藥市場總規(guī)模的32%。反觀美國前三大藥品批發(fā)公司的合計銷售額就占到全部市場的85%左右，兩相比較，差距巨大。

近年來，監(jiān)管部門在提高行業(yè)集中度方面舉措頻頻，但效果并不盡如人意。現(xiàn)在借助資本與市場之手，力促國大聯(lián)姻沃博聯(lián)，可以預(yù)料將陸續(xù)引入沃博聯(lián)等國際知名公司在產(chǎn)品、管理模式、經(jīng)營理念、技術(shù)、人才以及市場培育、顧客教育等方面的資源，借助外資、外力、外智提高我國藥品零售企業(yè)的原創(chuàng)力與創(chuàng)新基因，發(fā)揮龍頭企業(yè)的力量與帶動作用，把行業(yè)集中度提升到新的層次。

責(zé)任編輯：田月華 www.pndqq.cn 2017-12-14 13:54:25

文章來源：21世紀(jì)藥店