區(qū)域連鎖“第三梯隊”成推動藥店整合的新勢力

添加日期：2017年6月20日 閱讀：1836

6月7日，江蘇百佳惠瑞豐大藥房連鎖有限公司和湖南懷仁健康集團(tuán)在南京與華泰證券簽約合作，這兩家區(qū)域連鎖藉此分別獲得過億元的發(fā)展資金。這不是一個偶發(fā)的事件，而是藥店整合趨勢下的必然結(jié)果，它宣告了在資本整合的大潮中，區(qū)域連鎖“第三梯隊”開始浮出水面，成為推動中國藥店整合進(jìn)程的“新勢力”，這意味著原本較為明朗的競爭格局出現(xiàn)了新變數(shù)。

綜觀近兩年中國連鎖藥店綜合實(shí)力百強(qiáng)榜，前20強(qiáng)無論是銷售規(guī)模還是門店數(shù)，與排名居于其后的連鎖藥店的距離進(jìn)一步拉大。據(jù)本報近期的調(diào)研結(jié)果顯示，有資本助力的區(qū)域連鎖龍頭，大多都邁過20億的“門檻”。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這個“門檻”是衡量是否可以在A股上市的標(biāo)準(zhǔn)之一。

因此，值得關(guān)注的有三點(diǎn)：一是資本為何看上這些連鎖藥店?二是一些大型連鎖已經(jīng)發(fā)力整合了多年，他們又怎樣才能達(dá)到上市的“門檻”?三是將會對當(dāng)?shù)氐母偁幐窬之a(chǎn)生什么影響?

這兩家連鎖的潛力不可小覷

百佳惠瑞豐和懷仁健康被華泰證券相中，顯示了風(fēng)投選擇的對象發(fā)生了變化。

近幾年，進(jìn)入資本“法眼”的先是已經(jīng)上市的三大連鎖，接著是眾友健康、貴州一樹等區(qū)域龍頭，接下來在有實(shí)力的區(qū)域連鎖中尋找合適扶持上市的對象，順理成章。

不過，華泰證券相中這兩家連鎖藥店，讓一些人覺得有點(diǎn)意外。因?yàn)楹�南和江蘇都是全國競爭*激烈的省份之一，湖南既是平價模式的發(fā)源地，又是老百姓和益豐的大本營;江蘇一直是益豐省外拓展的重中之重，也是老百姓進(jìn)行并購的主戰(zhàn)場之一，在兩者強(qiáng)勢的進(jìn)攻以及其他強(qiáng)手如林的競爭環(huán)境中謀求大的發(fā)展，似乎難度較大。

世上沒有無緣無故的愛，既然能夠被資本看上，當(dāng)然是有原因的。華泰證券副總裁姜健在簽約儀上給出的理由是：“這兩大區(qū)域連鎖藥店都有夯實(shí)的基礎(chǔ)與良好的經(jīng)營能力，在資本的助力下，將能快速成長�！�

先來看看百佳惠瑞豐。百佳惠瑞豐在業(yè)內(nèi)的名聲不是很響亮，不過這是由于其行事低調(diào)，實(shí)際上在江蘇的眾多連鎖藥店中，百佳惠瑞豐的實(shí)力可以排在前幾名。據(jù)了解，百佳惠瑞豐的門店已覆蓋江蘇6個城市，總數(shù)超過300家，年銷售規(guī)模約為6億元。

去年記者走訪江蘇藥品零售市場時，當(dāng)時益豐接連在蘇北并購了兩家主流連鎖，常州恒泰也被蘇州全億健康控股，成為其子公司，引起當(dāng)?shù)剡B鎖藥店的震動，許多老總都在考慮“賣還是不賣”。但百佳惠瑞豐董事長崔洪鑫卻對記者明確表示，他們不會把企業(yè)賣掉，堅持走穩(wěn)定發(fā)展之路。不為外界所知的是，近幾年百佳惠瑞豐的擴(kuò)張勢頭也很迅猛。

除了華泰證券，大參林和江蘇康緣藥業(yè)也參股百佳惠瑞豐，這代表了同行和工業(yè)對百佳惠整合與發(fā)展能力的認(rèn)可。

與百佳惠瑞豐一樣，懷仁健康處于二三線城市，論年銷售規(guī)模也是在湖南居于前列，其特色是打造了國內(nèi)藥店少有的大健康全產(chǎn)業(yè)鏈，包括零售連鎖、醫(yī)藥物流、中藥飲片、醫(yī)療服務(wù)、母嬰健康五大業(yè)務(wù)板塊。

從全省的角度來看，這兩家連鎖無論是年銷售額還是門店數(shù)都不是*多。但從區(qū)域的角度來看，由于“戰(zhàn)場”和“兵力”集中，它們無疑是區(qū)域的*具潛力的企業(yè)。這樣的“優(yōu)質(zhì)資源”，無疑是風(fēng)投的“空白點(diǎn)

成為區(qū)域龍頭的希望有多大?

根據(jù)以往的慣例舉動，引進(jìn)風(fēng)投之后，連鎖藥店通常就要進(jìn)入高速擴(kuò)軍的軌道，因此并購將成為主要的拓展手段，由此引發(fā)的問題是：將會有多少連鎖愿意加入百佳惠瑞豐和懷仁健康的陣營?

在6月7日下午舉行的簽約儀式中，有30多家連鎖到場，華泰證券和百佳惠瑞豐舉辦論壇分享合作策略，其意不言而喻。盡管業(yè)內(nèi)流行“連鎖藥店的出路不是收購別人就是被別人收購”的說法不是**正確，但有了資本助力，發(fā)展的步伐確實(shí)可以大大加快。在并購風(fēng)起云涌的今天，如何連上資本的紐帶，是藥店經(jīng)營者必須要思考的問題。

區(qū)域連鎖藥店的資本之路

擺在這些區(qū)域連鎖藥店的資本之路無非三條：一條是投向三大上市連鎖的懷抱;一條是加入大參林、漱玉平民、貴州一樹等區(qū)域龍頭的陣營;還有一條是與區(qū)域有潛力的連鎖藥店結(jié)為“盟友”。

經(jīng)過國大、三大上市連鎖和區(qū)域龍頭一輪又一輪的并購，可以說愿意加入三大上市連鎖和區(qū)域龍頭連鎖的連鎖藥店大部分都已經(jīng)付諸行動，剩下的其實(shí)只有第三條道路可走。唐人醫(yī)藥和通遼澤強(qiáng)的“牽手”，正是在這種背景下發(fā)生，而現(xiàn)在資本公開站隊，給了選擇第三條道的連鎖藥店更多的希望。

那么它們能否后來者居上，成為區(qū)域的龍頭，取決于有多少連鎖藥店愿意追隨。從眾友健康、貴州一樹的案例來看，可能性還是較大的。以貴州一樹為例，通過三批并購，在較短的時間內(nèi)其年銷售額躍居20億元的行列。在江蘇，目前排名居前的先聲再康的年銷售額是10多億元，如果百佳惠瑞豐能夠迅速找到幾個年銷售額兩三億元的合作伙伴，成為區(qū)域龍頭老大還是大有希望的。

與先行者相比，百佳惠瑞豐的優(yōu)勢是同時獲得了風(fēng)投、大型連鎖藥店和品牌藥企的支持，支持的不只是資本，還有其他資源，如大參林的管理優(yōu)勢、康緣的品種優(yōu)勢等。

另外，有一點(diǎn)值得我們思考的是：懷仁健康獲得的資金是1億元，而百佳惠瑞豐也不過是1億多元，但其目標(biāo)遠(yuǎn)大，懷仁健康產(chǎn)業(yè)集團(tuán)董事長林承雄與百佳惠瑞豐董事長崔洪鑫都表示以主板上市為目標(biāo)，這是否意味著規(guī)模的大小不是上市必需的標(biāo)準(zhǔn)?

從益豐*近的兩個收購案例來看，如果把1億元用于收購藥店，*多只夠收購一個二三線城市的龍頭連鎖的幾十家門店。不過，有證券人士指出，根據(jù)證監(jiān)會對于擬上市企業(yè)重大資產(chǎn)重組的政策要求，擬上市公司的并購規(guī)模不是越大越好，而要求較高的是對于并購整合的質(zhì)量和規(guī)范性。

區(qū)域競爭格局或因資本而變

在此之前，假如不出意外，整合的*終結(jié)局就是國大、上市連鎖和區(qū)域龍頭一統(tǒng)江湖，其他連鎖再難起大風(fēng)大浪，無法與這些大連鎖一較高低。因?yàn)闆]有資本介入的話，無論如何發(fā)力，僅憑自己的力量是很難成為區(qū)域的龍頭。

不妨審視一下區(qū)域連鎖的總體發(fā)展情況。

第*梯隊：

如果以20億元的年銷售規(guī)模為界線來劃分區(qū)域連鎖梯隊，像甘肅眾友、漱玉平民、貴州一樹等都已邁過這道檻，處于第*梯隊，距離上市的大門也比較近。但這并不等于過了20億元就可以沿著上市的大道飛奔。雖然有些區(qū)域連鎖的年銷售規(guī)模超過20億元，不過與上市的規(guī)范要求還有較大的距離。

第二梯隊：

年銷售規(guī)模在10億元以上20億元以下的屬“第二梯隊”，這個范圍內(nèi)的區(qū)域連鎖包括先聲再康、張仲景等，目前這些連鎖在省級藥品零售市場處于**的位置，不過在資本上的運(yùn)作還沒明朗或公開。倘若沒有資本介入，可能還是保持常規(guī)的發(fā)展，不可能采用狂飆式的擴(kuò)張。

第三梯隊：

處于5億~10億元之間的連鎖藥店，屬于“第三梯隊”，這個梯隊的連鎖藥店在百強(qiáng)連鎖中占有相當(dāng)大的比例，而他們在省級市場也可以排在前幾名。與“第二梯隊”相比，雖然他們的市場份額和市場占有率不如區(qū)域龍頭，但他們的門店更集中，區(qū)域優(yōu)勢更大。唐人醫(yī)藥上市新三板、百佳惠瑞豐獲資本青睞——這表明這些連鎖既有雄心也比較主動，那么在選擇上述的第三條道路成為更大可能性的前提下，他們在自己的戰(zhàn)略區(qū)域內(nèi)團(tuán)結(jié)一批地市、縣市場規(guī)模相對小一些的連鎖，對雙方來說都是有較大吸引力的。

目前，全國各地連鎖的擴(kuò)張都在向二三線市場滲透，“第三梯隊”能否借此機(jī)遇迅速形成店面數(shù)量的規(guī)模，從而成為第三股“新勢力”，還要取決于那些二三線眾多連鎖藥店的抉擇，而資本則成為其*大的“推手”。(陳愛軍)

責(zé)任編輯：田月華 pndqq.cn 2017-6-20 16:08:25

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