藥店并購(gòu)風(fēng)在掀高潮，你做好準(zhǔn)備了嗎？

添加日期：2017年1月18日 閱讀：1734

1月4日，一心堂發(fā)布的公告顯示，擬以每股19.28元的價(jià)格發(fā)行不超過(guò)7883.82萬(wàn)股，募資15.2億元，認(rèn)購(gòu)方為包括阮鴻獻(xiàn)、白云山、南山金融等6名特定對(duì)象，均以現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)。

除補(bǔ)充“彈藥”外，一心堂的“擴(kuò)軍”戰(zhàn)車仍繼續(xù)前進(jìn)。正如本報(bào)所預(yù)測(cè)，一心堂把重點(diǎn)拓展目標(biāo)鎖定四川。1月4日一心堂同時(shí)發(fā)布的其他公告顯示，其全資子公司四川一心堂醫(yī)藥連鎖有限公司擬以不超過(guò)6,577萬(wàn)元購(gòu)買成都同樂(lè)康橋大藥房的39家門店資產(chǎn)及其存貨。此次收購(gòu)?fù)瓿珊螅�一心堂在四川收�?gòu)的門店總數(shù)將增至359家，占2016年收購(gòu)總數(shù)的70%。

與此同時(shí)，2016下半年，區(qū)域主流連鎖不再讓三大上市連鎖專美，獲得“外援”后紛紛高調(diào)宣布大規(guī)模“擴(kuò)軍”計(jì)劃，尤其是山東軍團(tuán)表現(xiàn)搶眼。

可見(jiàn)，藥店的第二輪并購(gòu)大戰(zhàn)已拉開(kāi)序幕，在區(qū)域主流連鎖加入戰(zhàn)團(tuán)后，哪些省份將成為“主戰(zhàn)場(chǎng)”，新一輪的并購(gòu)有什么新特點(diǎn)?

從全國(guó)“撒網(wǎng)”到重點(diǎn)突破

經(jīng)過(guò)此前的“跑馬圈地”，三大上市連鎖以搶占全國(guó)市場(chǎng)為目標(biāo)的大規(guī)模布點(diǎn)均已告一段落。

以一心堂為例。據(jù)一心堂2016年三季報(bào)顯示，截至2016年9月30日，一心堂的門店總數(shù)為3877家，其中云南2697家、廣西334家、四川240家、山西212家、貴州154家、海南154家、重慶58家、其他省份及直轄市28家。在一心堂重點(diǎn)拓展的這幾個(gè)省份中，發(fā)展空間*大的是四川，除了云南外，其他省份要不是有強(qiáng)勁的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，就是快速拓展門店的意義不大。

而一心堂總裁趙飚也表示，希望把四川做成比云南更大的公司。這意味著一心堂的擴(kuò)軍策略從全國(guó)“撒網(wǎng)”變?yōu)橹攸c(diǎn)突破。

一心堂拓展戰(zhàn)略重心的改變，估計(jì)與由區(qū)域主流連鎖掀起的第二輪大規(guī)模并購(gòu)有很大關(guān)系，因?yàn)橐恍﹨^(qū)域主流連鎖也紛紛獲得風(fēng)投青睞，朝著上市的目標(biāo)飛奔：2016年9月，已完成西北布局的甘肅眾友健康獲得天士力大健康產(chǎn)業(yè)基金5億元巨額投資;12月，山東漱玉平民公開(kāi)招股說(shuō)明書，擬募集資金10億元;同月，山東立健宣布從其母公司山東康諾盛世醫(yī)藥有限公司獲得6億元資金，加上天士力大健康產(chǎn)業(yè)基金在11月投資的5.8億元，共計(jì)11.8億元，全部投入零售領(lǐng)域。

有了資本撐腰，這些區(qū)域主流連鎖開(kāi)始大規(guī)模擴(kuò)軍。例如：甘肅眾友健康在浙江、安徽已與5家連鎖藥店企業(yè)達(dá)成股權(quán)投資合作，總標(biāo)的規(guī)模超過(guò)10億元。據(jù)眾友健康執(zhí)行總裁張福祥介紹，在接下來(lái)的2017年與2018年，眾友健康會(huì)以每年10億的規(guī)模實(shí)施行業(yè)整合;山東立健已收購(gòu)了3家企業(yè)，并制訂了未來(lái)三年發(fā)展藍(lán)圖，分別是2017年門店數(shù)超過(guò)2100家，2018年門店數(shù)突破2500家，2019年門店數(shù)突破2800家。

在新一輪的并購(gòu)大戰(zhàn)中，三大上市連鎖也好，區(qū)域主流連鎖也罷，都已認(rèn)識(shí)到只有集中“火力”選擇重點(diǎn)區(qū)域進(jìn)行突破，才能在局部區(qū)域建立規(guī)模優(yōu)勢(shì)。如在重點(diǎn)區(qū)域的聚焦上，立健將繼續(xù)深耕煙臺(tái)區(qū)域，加大門店布局密度，同時(shí)下沉加快鄉(xiāng)鎮(zhèn)店布局，進(jìn)一步深化煙臺(tái)五區(qū)八縣九十一個(gè)鄉(xiāng)鎮(zhèn)，以實(shí)現(xiàn)不低于10億元的銷售規(guī)模。

不過(guò)，從三大上市連鎖的發(fā)展規(guī)劃來(lái)看，雖然會(huì)繼續(xù)擴(kuò)張門店，但不再是重中之重。一心堂的定增方案顯示，在計(jì)劃募集的15.2億元中，擬用于發(fā)展中藥飲片項(xiàng)目的資金就達(dá)4億元。2016年，云南鴻翔中藥科技公司的銷售約5億元，貢獻(xiàn)的利潤(rùn)為5000多萬(wàn)元，占一心堂總利潤(rùn)的八分之一。

就像電商一樣，比拼“燒錢”后，*終還是要回歸到盈利的軌道。

下一把戰(zhàn)火會(huì)燒到哪里?

顯然，已準(zhǔn)備好“彈藥”的上市連鎖和區(qū)域主流連鎖正在厲兵秣馬，準(zhǔn)備進(jìn)行第二輪并購(gòu)大戰(zhàn)。三大上市連鎖的第二輪擴(kuò)軍策略基本如出一轍，就是在繼續(xù)深耕原有“地盤”的基礎(chǔ)上，強(qiáng)化重點(diǎn)區(qū)域。

雖然各有側(cè)重，但各路人馬在一些“主戰(zhàn)場(chǎng)”的交鋒不可避免。

2017年并購(gòu)戰(zhàn)的*大看點(diǎn)是山東。正走在“敲鐘”路上的漱玉平民門店已覆蓋濟(jì)南、泰安、煙臺(tái)、東營(yíng)、臨沂、聊城、濟(jì)寧、德州、淄博、萊蕪等市，已收購(gòu)益生堂、康源嘉友等一批連鎖，截至2016年6月30日，其門店數(shù)量達(dá)到797家，而計(jì)劃募集的10億元中，有一半將投向營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目;2016年，立健的門店數(shù)為650家，覆蓋了煙臺(tái)、濟(jì)南、濰坊、威海、臨沂等地區(qū)，計(jì)劃2017年投入不少于9億元，并購(gòu)700家門店;到2016年底，威海的龍頭連鎖燕喜堂的門店數(shù)超過(guò)550家，2017年將進(jìn)軍日照、濰坊、臨沂等地，不排除與其他連鎖整合，未來(lái)3～5年實(shí)現(xiàn)A股上市。

山東三大連鎖的目標(biāo)擴(kuò)張區(qū)域中，你中有我我中有你，尤其是已獲得風(fēng)投資金的漱玉平民和立健，都有上市的規(guī)模擴(kuò)張要求，接下來(lái)的交鋒會(huì)更加激烈。在“三國(guó)”大戰(zhàn)中，其他中小連鎖都要面臨著陣營(yíng)的選擇。

另一方面，從遠(yuǎn)在西北的甘肅跨越到浙江和安徽，眾友健康的這一招令業(yè)內(nèi)感到意外，實(shí)際上是必由之路。在獲得5億元的投資前，眾友健康通過(guò)“現(xiàn)金+股權(quán)置換”的控股收購(gòu)方式，已基本完成西北的布點(diǎn)，經(jīng)過(guò)新一輪“吸金”，新一輪的大規(guī)模并購(gòu)必然要面向全國(guó)。

值得關(guān)注的是，眾友健康的并購(gòu)“兵分兩路”。安徽沒(méi)有龍頭連鎖，中小連鎖居多，而大參林、一心堂、老百姓在中原爭(zhēng)奪的重點(diǎn)是河南，因而安徽是并購(gòu)區(qū)域的空白點(diǎn);浙江是藥店發(fā)達(dá)之地，但天天好、老百姓、九洲等連鎖規(guī)模相差不大，多年來(lái)勢(shì)均力敵，沒(méi)有誰(shuí)占據(jù)主導(dǎo)地位。作為曾經(jīng)名噪一時(shí)的平價(jià)藥店天天好，借助資本的力量，有望打破目前的競(jìng)爭(zhēng)僵局。所以說(shuō)眾友健康的選擇合情合理。

與眾友健康的情形相似，手握重金的立健在競(jìng)爭(zhēng)充分的山東要完成規(guī)模如此龐大的擴(kuò)軍計(jì)劃，有一定的難度，*終可能采取與眾友健康一樣的擴(kuò)張策略，在省外選擇安徽、浙江這樣的并購(gòu)區(qū)域。只要不是像一心堂通過(guò)大規(guī)模的并購(gòu)已建立**主導(dǎo)地位的四川，或者已形成老百姓、大參林、一心堂三強(qiáng)爭(zhēng)雄的廣西，都有可能成為新的“主戰(zhàn)場(chǎng)”。

藥企加盟，“曲線進(jìn)攻”零售終端

其實(shí)，第二輪并購(gòu)出現(xiàn)了一個(gè)新的特點(diǎn)——工業(yè)成為背后的主要推手之一，“曲線進(jìn)攻”或成為今后工業(yè)企業(yè)掌控零售終端的主要路徑。

2016年12月16日，深圳海王集團(tuán)股份有限公司與立健的母公司山東康諾盛世醫(yī)藥有限公司達(dá)成戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方通過(guò)股權(quán)合作和資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的方式，后者將獲得近6億資金，全部注入零售板塊。

緊隨立健的步伐，一心堂在1月4日也對(duì)外界公布其非公開(kāi)發(fā)行方案，該方案*引人注目的是：廣藥白云山擬以自有資金8億元認(rèn)購(gòu)41,493,775股。若本次非公開(kāi)發(fā)行完成，廣藥白云山將持有一心堂6.92%的股權(quán)，成為其第三大股東。

廣藥白云山方面表示，發(fā)展“大零售”是廣藥白云山大商業(yè)板塊的戰(zhàn)略目標(biāo)之一，此次出資參股一心堂正是廣藥白云山發(fā)展“大零售”的重要布局，將有助于推動(dòng)公司在零售終端的布局及公司醫(yī)藥零售產(chǎn)品在西南市場(chǎng)的銷售。

而在趙飚看來(lái)，與廣藥白云山攜手不只是從藥企獲得資金來(lái)源，更重要的是供應(yīng)鏈的競(jìng)爭(zhēng)是未來(lái)行業(yè)發(fā)展的大趨勢(shì)，藥店需要和上游企業(yè)形成某種形式的聯(lián)盟，通過(guò)資本的合作，雙方的合作會(huì)更加緊密，越來(lái)越強(qiáng)。

新環(huán)境下，藥企對(duì)掌控終端的需求更加旺盛，湯臣倍健的“二維碼”和哈藥的“碼上有”都是試圖直接掌控終端消費(fèi)者的嘗試，有些大型藥企甚至也加入并購(gòu)藥店的行列。可是這些行為都難免觸動(dòng)藥店的利益，遭到抵制也在意料之中。

如今，一心堂與立健的案例為工商共贏開(kāi)辟了新的道路，這種合作方式可謂各取所需。如果說(shuō)天士力大健康產(chǎn)業(yè)基金投資眾友和立健是看好這些區(qū)域主流連鎖的未來(lái)，那么廣藥白云山則更進(jìn)一步，希望與一心堂攜手并肩，共同開(kāi)創(chuàng)美好的未來(lái)。

藥企的加入使第二輪大規(guī)模的并購(gòu)增添了變數(shù)，*終的結(jié)果可能不只是藥店與藥店的比拼，還有盟友實(shí)力的較量。



責(zé)任編輯：趙帥超 www.pndqq.cn 2017-1-18 14:04:30

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