藥店并購風(fēng)在掀高潮，你做好準(zhǔn)備了嗎？

添加日期：2017年1月18日 閱讀：1816

1月4日，一心堂發(fā)布的公告顯示，擬以每股19.28元的價格發(fā)行不超過7883.82萬股，募資15.2億元，認(rèn)購方為包括阮鴻獻、白云山、南山金融等6名特定對象，均以現(xiàn)金認(rèn)購。

除補充“彈藥”外，一心堂的“擴軍”戰(zhàn)車仍繼續(xù)前進。正如本報所預(yù)測，一心堂把重點拓展目標(biāo)鎖定四川。1月4日一心堂同時發(fā)布的其他公告顯示，其全資子公司四川一心堂醫(yī)藥連鎖有限公司擬以不超過6,577萬元購買成都同樂康橋大藥房的39家門店資產(chǎn)及其存貨。此次收購?fù)瓿珊螅�一心堂在四川收購的門店總數(shù)將增至359家，占2016年收購總數(shù)的70%。

與此同時，2016下半年，區(qū)域主流連鎖不再讓三大上市連鎖專美，獲得“外援”后紛紛高調(diào)宣布大規(guī)模“擴軍”計劃，尤其是山東軍團表現(xiàn)搶眼。

可見，藥店的第二輪并購大戰(zhàn)已拉開序幕，在區(qū)域主流連鎖加入戰(zhàn)團后，哪些省份將成為“主戰(zhàn)場”，新一輪的并購有什么新特點?

從全國“撒網(wǎng)”到重點突破

經(jīng)過此前的“跑馬圈地”，三大上市連鎖以搶占全國市場為目標(biāo)的大規(guī)模布點均已告一段落。

以一心堂為例。據(jù)一心堂2016年三季報顯示，截至2016年9月30日，一心堂的門店總數(shù)為3877家，其中云南2697家、廣西334家、四川240家、山西212家、貴州154家、海南154家、重慶58家、其他省份及直轄市28家。在一心堂重點拓展的這幾個省份中，發(fā)展空間*大的是四川，除了云南外，其他省份要不是有強勁的競爭對手，就是快速拓展門店的意義不大。

而一心堂總裁趙飚也表示，希望把四川做成比云南更大的公司。這意味著一心堂的擴軍策略從全國“撒網(wǎng)”變?yōu)橹攸c突破。

一心堂拓展戰(zhàn)略重心的改變，估計與由區(qū)域主流連鎖掀起的第二輪大規(guī)模并購有很大關(guān)系，因為一些區(qū)域主流連鎖也紛紛獲得風(fēng)投青睞，朝著上市的目標(biāo)飛奔：2016年9月，已完成西北布局的甘肅眾友健康獲得天士力大健康產(chǎn)業(yè)基金5億元巨額投資;12月，山東漱玉平民公開招股說明書，擬募集資金10億元;同月，山東立健宣布從其母公司山東康諾盛世醫(yī)藥有限公司獲得6億元資金，加上天士力大健康產(chǎn)業(yè)基金在11月投資的5.8億元，共計11.8億元，全部投入零售領(lǐng)域。

有了資本撐腰，這些區(qū)域主流連鎖開始大規(guī)模擴軍。例如：甘肅眾友健康在浙江、安徽已與5家連鎖藥店企業(yè)達成股權(quán)投資合作，總標(biāo)的規(guī)模超過10億元。據(jù)眾友健康執(zhí)行總裁張福祥介紹，在接下來的2017年與2018年，眾友健康會以每年10億的規(guī)模實施行業(yè)整合;山東立健已收購了3家企業(yè)，并制訂了未來三年發(fā)展藍(lán)圖，分別是2017年門店數(shù)超過2100家，2018年門店數(shù)突破2500家，2019年門店數(shù)突破2800家。

在新一輪的并購大戰(zhàn)中，三大上市連鎖也好，區(qū)域主流連鎖也罷，都已認(rèn)識到只有集中“火力”選擇重點區(qū)域進行突破，才能在局部區(qū)域建立規(guī)模優(yōu)勢。如在重點區(qū)域的聚焦上，立健將繼續(xù)深耕煙臺區(qū)域，加大門店布局密度，同時下沉加快鄉(xiāng)鎮(zhèn)店布局，進一步深化煙臺五區(qū)八縣九十一個鄉(xiāng)鎮(zhèn)，以實現(xiàn)不低于10億元的銷售規(guī)模。

不過，從三大上市連鎖的發(fā)展規(guī)劃來看，雖然會繼續(xù)擴張門店，但不再是重中之重。一心堂的定增方案顯示，在計劃募集的15.2億元中，擬用于發(fā)展中藥飲片項目的資金就達4億元。2016年，云南鴻翔中藥科技公司的銷售約5億元，貢獻的利潤為5000多萬元，占一心堂總利潤的八分之一。

就像電商一樣，比拼“燒錢”后，*終還是要回歸到盈利的軌道。

下一把戰(zhàn)火會燒到哪里?

顯然，已準(zhǔn)備好“彈藥”的上市連鎖和區(qū)域主流連鎖正在厲兵秣馬，準(zhǔn)備進行第二輪并購大戰(zhàn)。三大上市連鎖的第二輪擴軍策略基本如出一轍，就是在繼續(xù)深耕原有“地盤”的基礎(chǔ)上，強化重點區(qū)域。

雖然各有側(cè)重，但各路人馬在一些“主戰(zhàn)場”的交鋒不可避免。

2017年并購戰(zhàn)的*大看點是山東。正走在“敲鐘”路上的漱玉平民門店已覆蓋濟南、泰安、煙臺、東營、臨沂、聊城、濟寧、德州、淄博、萊蕪等市，已收購益生堂、康源嘉友等一批連鎖，截至2016年6月30日，其門店數(shù)量達到797家，而計劃募集的10億元中，有一半將投向營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項目;2016年，立健的門店數(shù)為650家，覆蓋了煙臺、濟南、濰坊、威海、臨沂等地區(qū)，計劃2017年投入不少于9億元，并購700家門店;到2016年底，威海的龍頭連鎖燕喜堂的門店數(shù)超過550家，2017年將進軍日照、濰坊、臨沂等地，不排除與其他連鎖整合，未來3～5年實現(xiàn)A股上市。

山東三大連鎖的目標(biāo)擴張區(qū)域中，你中有我我中有你，尤其是已獲得風(fēng)投資金的漱玉平民和立健，都有上市的規(guī)模擴張要求，接下來的交鋒會更加激烈。在“三國”大戰(zhàn)中，其他中小連鎖都要面臨著陣營的選擇。

另一方面，從遠(yuǎn)在西北的甘肅跨越到浙江和安徽，眾友健康的這一招令業(yè)內(nèi)感到意外，實際上是必由之路。在獲得5億元的投資前，眾友健康通過“現(xiàn)金+股權(quán)置換”的控股收購方式，已基本完成西北的布點，經(jīng)過新一輪“吸金”，新一輪的大規(guī)模并購必然要面向全國。

值得關(guān)注的是，眾友健康的并購“兵分兩路”。安徽沒有龍頭連鎖，中小連鎖居多，而大參林、一心堂、老百姓在中原爭奪的重點是河南，因而安徽是并購區(qū)域的空白點;浙江是藥店發(fā)達之地，但天天好、老百姓、九洲等連鎖規(guī)模相差不大，多年來勢均力敵，沒有誰占據(jù)主導(dǎo)地位。作為曾經(jīng)名噪一時的平價藥店天天好，借助資本的力量，有望打破目前的競爭僵局。所以說眾友健康的選擇合情合理。

與眾友健康的情形相似，手握重金的立健在競爭充分的山東要完成規(guī)模如此龐大的擴軍計劃，有一定的難度，*終可能采取與眾友健康一樣的擴張策略，在省外選擇安徽、浙江這樣的并購區(qū)域。只要不是像一心堂通過大規(guī)模的并購已建立**主導(dǎo)地位的四川，或者已形成老百姓、大參林、一心堂三強爭雄的廣西，都有可能成為新的“主戰(zhàn)場”。

藥企加盟，“曲線進攻”零售終端

其實，第二輪并購出現(xiàn)了一個新的特點——工業(yè)成為背后的主要推手之一，“曲線進攻”或成為今后工業(yè)企業(yè)掌控零售終端的主要路徑。

2016年12月16日，深圳海王集團股份有限公司與立健的母公司山東康諾盛世醫(yī)藥有限公司達成戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方通過股權(quán)合作和資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的方式，后者將獲得近6億資金，全部注入零售板塊。

緊隨立健的步伐，一心堂在1月4日也對外界公布其非公開發(fā)行方案，該方案*引人注目的是：廣藥白云山擬以自有資金8億元認(rèn)購41,493,775股。若本次非公開發(fā)行完成，廣藥白云山將持有一心堂6.92%的股權(quán)，成為其第三大股東。

廣藥白云山方面表示，發(fā)展“大零售”是廣藥白云山大商業(yè)板塊的戰(zhàn)略目標(biāo)之一，此次出資參股一心堂正是廣藥白云山發(fā)展“大零售”的重要布局，將有助于推動公司在零售終端的布局及公司醫(yī)藥零售產(chǎn)品在西南市場的銷售。

而在趙飚看來，與廣藥白云山攜手不只是從藥企獲得資金來源，更重要的是供應(yīng)鏈的競爭是未來行業(yè)發(fā)展的大趨勢，藥店需要和上游企業(yè)形成某種形式的聯(lián)盟，通過資本的合作，雙方的合作會更加緊密，越來越強。

新環(huán)境下，藥企對掌控終端的需求更加旺盛，湯臣倍健的“二維碼”和哈藥的“碼上有”都是試圖直接掌控終端消費者的嘗試，有些大型藥企甚至也加入并購藥店的行列�？墒沁@些行為都難免觸動藥店的利益，遭到抵制也在意料之中。

如今，一心堂與立健的案例為工商共贏開辟了新的道路，這種合作方式可謂各取所需。如果說天士力大健康產(chǎn)業(yè)基金投資眾友和立健是看好這些區(qū)域主流連鎖的未來，那么廣藥白云山則更進一步，希望與一心堂攜手并肩，共同開創(chuàng)美好的未來。

藥企的加入使第二輪大規(guī)模的并購增添了變數(shù)，*終的結(jié)果可能不只是藥店與藥店的比拼，還有盟友實力的較量。



責(zé)任編輯：趙帥超 pndqq.cn 2017-1-18 14:04:30

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