環(huán)保趨嚴供給收縮 原料藥價格有望持續(xù)上漲

添加日期：2016年12月23日 閱讀：1366

有研究報告顯示，2015年全球原料藥市值為1350億美元。預(yù)計2016年將比去年同期增長6.4%，達到1430億美元。化學原料藥在2015年占據(jù)了較高的份額，而生物原料藥預(yù)計將在2016年比2015年同期有較高的增長。此外，大多數(shù)制藥公司更喜歡追逐生物原料藥市場。

預(yù)計2016年全球原料藥市值比去年同期增長6.4%，規(guī)模達到1430億美元;

環(huán)保趨嚴供給收縮，行業(yè)集中度提升，推動大宗原料藥漲價;

原料出口維持2015年以來的量增價減態(tài)勢，出口量增長14.25%，出口均價下跌13.73%。

咸達數(shù)據(jù)指出，與生活方式有關(guān)的疾病全球發(fā)病率的增加和高效原料藥的開發(fā)將繼續(xù)正面影響2016年全球API市場，此外，全球性老齡化加劇的趨勢，也將帶動API需求的增長。這些因素均有望支撐2016年及以后市場的增長。

價格方面，今年以來，原料藥行業(yè)面臨的環(huán)保壓力將有增無減。高昂的環(huán)保成本將導致原料藥行業(yè)的供給收縮，供給側(cè)改革與長期低迷的價格也會促使部分小企業(yè)的退出，從而導致供應(yīng)緊張，價格上漲。行業(yè)供給收縮時，集中度較高的品種具有更強的議價能力。

長江證券研報指出，自 2015年以來，VB族、泛酸鈣、VA與VE相繼上漲。高昂的環(huán)保成本下，已停產(chǎn)的中小產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)的可能性很小，原料藥供給緊張的局面將持續(xù)相當長的時間，價格上漲有望持續(xù)。

中國醫(yī)藥保健品進出口商會的數(shù)據(jù)顯示，在出口方面，前3季度西藥原料出口維持去年以來的量增價減的態(tài)勢，出口量同比增長14.25%，達620.57萬噸;出口均價卻同比下跌了13.73%，拖累出口額同比微跌1.44%，為191.73億美元。

在細分品類上，大環(huán)內(nèi)酯類、氨基酸類、維生素類、呼吸系統(tǒng)用藥等幾種大宗原料藥出口保持了較快的增長。其中，僅有大環(huán)內(nèi)酯類、維生素類兩個品種出口均價保持穩(wěn)定，其余的大宗品類出口價格不斷下滑。在主要出口品種中，VE及其衍生物、泛酸及其衍生物、紅霉素及其衍生物及鹽、VB1及其衍生物出口額均有顯著的增長，且量價齊升;而四環(huán)素衍生物及其鹽、阿莫西林三水酸、6-APA、對乙酰氨基酚等品種出口額則同比下跌超過10%。

總體來看，我國目前一些原料藥產(chǎn)品在國際市場上具有優(yōu)勢。藥素網(wǎng)指出，如大宗產(chǎn)品，抗生素/抗菌素類，我國生產(chǎn)的品種類別齊全;青霉素、四環(huán)素、氯霉素等產(chǎn)品具有比較優(yōu)勢;我國是全球*大的維生素類產(chǎn)品的生產(chǎn)與出口國，其中優(yōu)勢*大的是VC;僅次于VC的第二大原料藥為解熱鎮(zhèn)痛類;因價格比國際平均價低30%～40%，檸檬酸、地塞米松類在國際市場上能夠占有一定的市場份額。

就長期來看，在2015-2020年的預(yù)測期內(nèi)，全球原料藥市場有望以6.6%的復(fù)合年增長率增長，于2020年年底達到1860億美元的收益。而北美仍將是*大的市場，在預(yù)測期內(nèi)的收益同樣以6.6%的復(fù)合年增長率增長。

誰是旗艦產(chǎn)品中的王中王?

● 2016年原料藥領(lǐng)域*火爆的品種要屬維生素系列產(chǎn)品

● 受環(huán)保影響，抗生素/抗菌素類短期內(nèi)表現(xiàn)出少有的好勢頭

● 肝素原料藥價格上漲，但未來價格是否將長期持續(xù)上漲難以預(yù)判

維生素：持續(xù)高位

以維生素為主營業(yè)務(wù)的上市公司今年前三季度的利潤均有大幅提升

今年維生素行情火爆亮眼，大部分維生素品種價格維持在高位。

受環(huán)保影響，石藥集團宣布停產(chǎn)導致短期內(nèi)VC供給減少，價格迅速提升，由30元/kg上漲至50元/kg。漲價主要是由于成本上漲以及環(huán)保整治，但漲價的長期可持續(xù)性仍待觀察。健康網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，VC出口價格在4美元/kg，小廠飼料級價格稍低。

VA、VE等維生素品種自今年年初開始就不斷走強，其中VA價格由不到100元/kg，8月已漲至360元/kg，已突破350元/kg的歷史峰值。據(jù)天風醫(yī)藥數(shù)據(jù)， VA價格經(jīng)過短期震蕩目前穩(wěn)定在290元/kg，VE價格略有下跌目前為79元/kg�？紤]到經(jīng)銷商年底備貨等因素，預(yù)計VA、VE價格的下行的可能性不大，VE仍有一定的上行空間。

維生素類大部分產(chǎn)品維持價格高位，有專業(yè)人士分析認為主要有以下原因：一方面，VB2、泛酸鈣等品種過去經(jīng)歷過產(chǎn)能過剩，低價競爭，部分企業(yè)選擇退出，形成全行業(yè)產(chǎn)能縮減，價格開始回升;另一方面，去年以來，飼料添加劑市場需求和價格均有上漲。從維生素類主營業(yè)務(wù)上市公司今年前三季度的業(yè)績情況來看，公司利潤均大幅提升，說明維生素產(chǎn)品漲價帶來的利潤非常可觀，如廣濟藥業(yè)今年實現(xiàn)了扭虧為盈。

另記者注意到，中國產(chǎn)業(yè)調(diào)研網(wǎng)發(fā)布的《2016年中國維生素行業(yè)發(fā)展調(diào)研與市場前景分析報告》認為，2014年以來，中國維生素產(chǎn)業(yè)外部環(huán)境的劇烈變化對市場的影響不僅僅是供應(yīng)量和價格的大幅波動，且更重要的是影響到企業(yè)的生存與未來發(fā)展。環(huán)保要求越來越嚴格，對維生素及上游原料的生產(chǎn)影響不容忽視;資本市場整合的力量、營銷網(wǎng)絡(luò)的重新組織包括技術(shù)創(chuàng)新也在推動維生素產(chǎn)業(yè)向著新的方向發(fā)展。

目前，我國維生素企業(yè)已在多個維生素細分市場上取得了生產(chǎn)技術(shù)優(yōu)勢和國際競爭優(yōu)勢，基本上幾家企業(yè)的單項維生素品種就占據(jù)全球的大部分市場份額，產(chǎn)業(yè)集中度非常高。而隨著生活水平的提高，公民自身的保健意識不斷增強，我國維生素保健品市場正快速形成，市場潛力十分廣闊。預(yù)計2016-2022年，我國維生素行業(yè)總體將保持快速增長態(tài)勢。

不過亦有**提醒維生素生產(chǎn)企業(yè)，葉酸、VE、生物素等高價行情可能即將成為過去，維生素行業(yè)整體產(chǎn)能過剩的潛在風險或已出現(xiàn)。相關(guān)企業(yè)在產(chǎn)業(yè)布局前應(yīng)注意市場調(diào)研，謀定而后動。

抗菌素：環(huán)保承壓

廠家利潤空間小，短期將導致供給收縮，長期看產(chǎn)品價格有望走出低谷

天風醫(yī)藥數(shù)據(jù)顯示，目前三類重要的抗生素中間體——6-APA、7-ACA和7-ADCA價格分別為145元/kg、345元/kg和290元/kg，處于歷史價格的底部區(qū)間。廠家的利潤空間小，短期會導致供給收縮。綜合各方面因素，長期來看抗生素有望逐步走出價格的底部區(qū)間。

據(jù)健康網(wǎng)此前的統(tǒng)計結(jié)果，今年年初，青霉素原料藥產(chǎn)品低位運行，市場需求無起色，青霉素工業(yè)鹽主要廠家報價在55元/BOU左右;6-APA價格155～160元左右。頭孢類7-ACA系列產(chǎn)品價格平穩(wěn)，7-ACA廠家報價420元左右，7-ADCA價格在305～310元;紅霉素廠家報價平穩(wěn)，硫氰酸紅霉素價穩(wěn)在330～340元左右。

2016年11月18日，石家莊市大氣和水污染防治指揮辦公室下發(fā)《石家莊市大氣污染防治調(diào)度令》。按照要求，相關(guān)制藥企業(yè)全部停產(chǎn)，未經(jīng)市政府批準不得復(fù)工生產(chǎn)。受此影響，抗生素中間體和原料藥主要是7-ACA、阿莫西林原料藥、6-APA、青霉素工業(yè)鹽的價格短期內(nèi)略微上漲。

據(jù)健康網(wǎng)消息，11月1日起，哈藥集團制藥總廠上調(diào)青霉素工業(yè)鹽價格至50元/BOU。今年以來，各發(fā)酵企業(yè)由于環(huán)保各項指標越來越嚴格，環(huán)保投入持續(xù)加大，直接帶動成本不斷上升。

而受硫氰酸紅霉素近期漲價影響，下游紅霉素廠家上調(diào)價格，阿奇霉素*新報價690元/kg;克拉霉素報價1150元/kg;羅紅霉素報價550元/kg。此次紅霉素產(chǎn)品漲價能否得到市場認可還待觀察。硫氰酸紅霉素前期價格*低達到270～280元/kg;受中央環(huán)保第二批督查組已經(jīng)進駐湖北省事件影響，使國內(nèi)廠家上調(diào)至*新價格310～315元/kg。

記者注意到，英國Visiongain商業(yè)信息研究所發(fā)布的名為《抗菌藥物：全球市場預(yù)測2012-2022》報告稱：2010-2022年，全球抗菌藥物市場復(fù)合年均增長率僅為2.2%。數(shù)據(jù)顯示，全球2016年抗菌藥物市場規(guī)模約為438億美元。其中，頭孢菌素仍是人類使用的重要抗生素藥物，全球七大藥品市場頭孢菌素藥物銷售額將達116.71億美元。分析表明，由于近年來全球抗生素研發(fā)管線乏力，以及部分國家的合理規(guī)范使用�？傮w來看，全球抗感染藥物市場增長將步入慢節(jié)奏狀態(tài)。

肝素：價格回升

此輪漲價主要來自上游端成本的壓力，而非下游需求端的爆發(fā)性增長

國海證券近期研報顯示，肝素粗品漲價將傳導至原料藥漲價,原料藥價格有望漲至25000元/億單位。具體看，粗品商運行成本增高，除環(huán)保成本以外，人力成本也在攀升，加上賽諾菲等巨頭在山德士仿制藥上市前后大量收購的肝素原料藥庫存已逐步消化，進入正常采購階段，這些因素都將助推肝素原料藥價格上漲。

從產(chǎn)品角度而言，肝素鈉是偏上游的原料藥，毛利率較低，短期價格彈性也不大，而中下游的肝素制劑則具備更大的盈利空間。

關(guān)于肝素原料藥漲價對企業(yè)的影響，前述機構(gòu)日前發(fā)布研究報告以常山藥業(yè)為例指出，該企業(yè)囤積了6億～7億的低成本存貨，為公司2～3年的使用量，粗品成本錨定，將充分受益于肝素原料藥價格的上漲。國海證券預(yù)計，隨著原料藥價格不斷的上漲，和漲價新訂單執(zhí)行，漲價帶來的相關(guān)企業(yè)業(yè)績提升有望在第四季度體現(xiàn)。

中國產(chǎn)業(yè)調(diào)研網(wǎng)發(fā)布的《2016年中國肝素鈉市場調(diào)研與發(fā)展趨勢預(yù)測報告》顯示，近年來，我國經(jīng)營肝素類產(chǎn)品的出口企業(yè)一直保持在50家左右。其中前10大企業(yè)的出口額占比高達90%，*主要6家肝素原料藥生產(chǎn)企業(yè)累計出口額占比達75%。

而從*新的行業(yè)動態(tài)看，相關(guān)藥企在肝素領(lǐng)域的布局積極。紅日藥業(yè)近期增資收購湖北億諾瑞生物，期待通過并購?fù)晟聘嗡禺a(chǎn)業(yè)鏈;甘肅省金羚集團藥業(yè)生產(chǎn)的原料藥肝素鈉近日已取得由國家食品藥品監(jiān)督管理總局頒發(fā)的國藥準字批準文號;千紅制藥則表示，依諾肝素鈉原料藥已獲得GMP證書，可進行生產(chǎn)。

對肝素未來趨勢的研判，有企業(yè)人士指出，此輪漲價主要來自于上游端成本的壓力，從供求關(guān)系來說，隨著國家對生豬養(yǎng)殖的政策調(diào)整，現(xiàn)在出欄率和肉價已經(jīng)得到了一定的遏制。目前行情不是來自于下游需求端的爆發(fā)性增長，所以對未來價格長期持續(xù)的上漲難以預(yù)判，但總體逃不出供求關(guān)系規(guī)律。

責任編輯：芳芳    pndqq.cn    2016-12-23 10:14:49

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