詳解帝都醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的的尷尬:為什么沒有大市值藥企?華大為什么離京南下?未來會(huì)怎樣?

    添加日期:2018年4月19日 閱讀:1713

    除去央企的加持,北京醫(yī)藥上市公司總市值排名被擠出了前三,這是本次中國醫(yī)藥市值版圖報(bào)道中*大的意外。再細(xì)化一些,為什么超級(jí)大城市北京占據(jù)A股市場近四分之一的市值,卻沒有一家能超過千億市值的醫(yī)藥上市公司?

    你所在城市的醫(yī)藥競爭力怎么樣?千城千面,一文看懂中國醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)版圖!

    帝都北京,這座被賦予了政治中心、文化中心、國際交往中心以及科技創(chuàng)新中心的城市,憑借天時(shí)地利的優(yōu)勢,吸引著各行各業(yè)的公司在這里匯集。

    關(guān)于這座城市的競爭力,經(jīng)濟(jì)、環(huán)境、科技、行政能力等都大有可說。不可否認(rèn),這些是打造城市競爭力的必要影響因素。但另一方面,這里有多少家上市公司,這些上市公司都是什么規(guī)模,更是這座城市經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的重要保證,同時(shí)也能更加有力地說明城市的發(fā)展空間和競爭優(yōu)勢。

    根據(jù)北京證監(jiān)局?jǐn)?shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),截至2017年12月31日,北京轄區(qū)共有上市公司306家,占全國A股上市公司3467家的8.83%;轄區(qū)上市公司總市值達(dá)到137764.24億元,占A股上市公司總市值的24.28%。

    毫無疑問,盡管不作為經(jīng)濟(jì)中心,但坐擁四分之一A股市值的北京還是當(dāng)仁不讓地成為了中國經(jīng)濟(jì)活動(dòng)*活躍的地區(qū)之一,這也與城市GDP情況基本相符。2017年北京實(shí)現(xiàn)地區(qū)生產(chǎn)總值28000.4億元,按可比價(jià)格計(jì)算,比上年增長6.7%。這個(gè)成績緊隨上海之后,排在全國第二位。

    具體到醫(yī)藥行業(yè),以市值為標(biāo)準(zhǔn),北京的競爭力又表現(xiàn)如何呢?

    根據(jù)統(tǒng)計(jì),截至2017年12月29日,剔除央企后,注冊(cè)地為北京的醫(yī)藥上市公司共有17家,這個(gè)數(shù)字讓北京成為了中國擁有*多醫(yī)藥上市公司的城市。然而,17家上市公司的總市值為1945.56億元,在全國醫(yī)藥城市市值排行榜上僅排名第四位,落后于上海、深圳和連云港。

    這樣的數(shù)值與排名似乎與北京超一線城市的地位并不相符,而在排除了央企因素后,北京更是沒有一家市值過千億元的醫(yī)藥上市公司。上海憑借復(fù)星醫(yī)藥和上海萊士實(shí)現(xiàn)了近兩千億元的市值,深圳除了華大基因領(lǐng)跑外,還有一眾市值100億元以上的中堅(jiān)力量,而連云港更是依靠恒瑞醫(yī)藥讓這座沿海小城一舉超過北京,躋身中國醫(yī)藥城市市值榜三強(qiáng)。

    如果說上述的這些企業(yè)都足以代表其所在城市的醫(yī)藥競爭力,那么,北京的代表是誰呢?是中藥百年**的同仁堂,或是以心血管產(chǎn)品起家的醫(yī)械公司樂普醫(yī)療,還是擁有國產(chǎn)來那度胺的雙鷺?biāo)帢I(yè)?顯然,對(duì)于北京來說,除了數(shù)量外,這里同樣需要更具競爭力的醫(yī)藥上市公司。

    1

    缺位千億市值

    北京的醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)規(guī)模有多大?

    “十二五”時(shí)期,北京市醫(yī)藥工業(yè)總產(chǎn)值從454億元增加到866億元,年均復(fù)合增長率為12%,明顯高于北京市工業(yè)總產(chǎn)值增速;占全市工業(yè)總產(chǎn)值的比重也從“十二五”初期的3.3%上升至2015年的4.5%,其中醫(yī)藥工業(yè)的增加值占北京市工業(yè)的比重從5.6%上升到7.8%。

    “十二五”末期,北京醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)主營業(yè)務(wù)收入達(dá)到1300億元左右,年均增速16%,成為北京新增的千億級(jí)產(chǎn)業(yè)。

    此外,2017年1月至10月,北京市醫(yī)藥制造業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額152.8億元,同比增長19.3%,已經(jīng)趕超計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)的利潤總額。

    化學(xué)制藥、中藥、生物制藥和醫(yī)療器械是北京醫(yī)藥制造業(yè)的四大子行業(yè)。這四個(gè)子行業(yè)規(guī)模占到北京市醫(yī)藥工業(yè)的92%。其中,化學(xué)藥占48%,中藥占18%,生物藥占12%,醫(yī)療器械占14%。

    這樣的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)特點(diǎn)也可以從17家醫(yī)藥上市公司類型中得到印證,除了昭衍新藥和嘉事堂屬于研發(fā)服務(wù)和醫(yī)藥商業(yè)外,其他15家醫(yī)藥商業(yè)均分屬化學(xué)藥、中藥、生物藥以及醫(yī)療器械四個(gè)子行業(yè)。

    在北京擁有的17家醫(yī)藥上市公司中,同仁堂排名*高,在所統(tǒng)計(jì)的338家醫(yī)藥上市公司中排名第18位,截至2017年12月29日,其市值為442.16億元。樂普醫(yī)療排名第19位,市值為430.35億元,同仁堂和樂普醫(yī)療也是北京僅有的兩家市值超過400億元的醫(yī)藥上市公司。

    目前中國醫(yī)藥上市公司千億市值俱樂部包括恒瑞醫(yī)藥、康美藥業(yè)、復(fù)星醫(yī)藥、云南白藥以及中國生物制藥。沒有千億市值的醫(yī)藥上市公司,這是北京與前三甲城市的*大不同。即使是緊隨北京排在醫(yī)藥城市市值第五位的昆明,也還有云南白藥這一醫(yī)藥市值千億俱樂部成員。

    為什么北京沒能出現(xiàn)千億市值的醫(yī)藥上市公司?

    從整體上來看,根據(jù)2017北京統(tǒng)計(jì)年鑒數(shù)據(jù)顯示,2016年北京市醫(yī)藥制造企業(yè)共有209家,盡管數(shù)量不少但大部分屬于中小規(guī)模企業(yè)。再來看北京醫(yī)藥上市公司的市值排名,100億元以下的企業(yè)占到了70%。

    作為有著349年歷史的中藥**,同仁堂目前的市值似乎與其行業(yè)地位和品牌并不相符。即使是算上旗下另外兩家醫(yī)藥上市公司同仁堂科技以及同仁堂國藥,總市值也不過675.79億元,這與另外兩家千億市值的中藥企業(yè)仍有較大差距。

    1997年,同仁堂在上交所上市。自上市以來,公司營業(yè)收入從6.27億元增加到120.91億元,營業(yè)收入年均增長率為15.78%,2006年公司營收下降7.55%。凈利潤方面,從1997年的1.02億元增長至2016年的9.33億元,年均凈利潤增長率14.61%。

    2017年下半年以來,同仁堂股價(jià)跌幅將近10%。當(dāng)然,中藥板塊整體下跌是大背景,但同仁堂公司本身的盈利能力不佳也是重要因素。作為代表公司賺錢能力的重要指標(biāo),過去5年來,同仁堂的ROE(凈資產(chǎn)收益率)逐年下降,從2012年的15.3降到2016年的12.5。而2016年康美以及云南白藥的ROE則分別達(dá)到了13.95和20.03,另外一家中藥**片仔癀2016年的ROE也達(dá)到了16.13,可見同仁堂的經(jīng)營效率不高。

    經(jīng)營穩(wěn)定但保守,進(jìn)取心不足,資本經(jīng)營效率不高,管理不到位,產(chǎn)品線定位不清晰,這是外界對(duì)于同仁堂的普遍看法。在業(yè)內(nèi)看來,同仁堂的國企背景是制約其進(jìn)一步發(fā)展的主要因素之一。

    作為北京國資委下屬公司,同仁堂不可避免地受制于國有體制弊端,從而導(dǎo)致管理層激勵(lì)機(jī)制缺失,進(jìn)而影響公司業(yè)績表現(xiàn)。而其是否也能像云南白藥一樣大力度的國企混改,真正充分發(fā)揮股權(quán)多元化對(duì)公司治理的改善作用,仍有較大不確定性。

    實(shí)際上,北京是眾多央企和國企的總部所在地,很多上市公司都有國字號(hào)背景。除了同仁堂外,在北京的醫(yī)藥上市公司陣營中還有嘉事堂和中生北控生物科技,這兩家上市公司的控股股東分別是中國光大集團(tuán)和中國科學(xué)院生物物理研究所。

    因此,這樣的特點(diǎn)也使得這些上市公司與其競爭對(duì)手相比,在經(jīng)營靈活性和效率上稍顯不足。2018年初,嘉事堂的控股股東產(chǎn)權(quán)整體劃轉(zhuǎn)至中國光大集團(tuán),實(shí)際控制人則均變更為國務(wù)院。從共青團(tuán)中央到市場化金融集團(tuán),業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為這樣的轉(zhuǎn)變將給嘉事堂提供更多的資源支持,公司的管理體制機(jī)制和資本運(yùn)作能力有望進(jìn)一步改善。

    2

    留不住的尷尬

    天子腳下,皇城根上。北京成為中國擁有*多醫(yī)藥上市公司的城市,這似乎并不意外。這里有*好的融資環(huán)境,*快的政策接收和反應(yīng)速度,以及更多的發(fā)展機(jī)會(huì)。然而,如此得天獨(dú)厚的客觀條件卻并沒有使得北京誕生出一家能夠與之相匹配的醫(yī)藥上市公司。相反,一些公司在離開了北京之后反而一路高歌猛進(jìn),比如,華大基因。

    1999年,北京空港開發(fā)區(qū)的一棟舊廠房里,北京華大基因研究中心宣布成立。2003年5月,研制出SARS疫苗后,中國科學(xué)院正式組建北京基因組研究所,并將華大基因研究中心“收編”進(jìn)國家隊(duì)。

    汪建曾說,他決定南下深圳僅僅用了十分鐘。

    彼時(shí),國際上新一代基因測序儀的問世不僅將測序效率大大提高,更讓汪建看到了行業(yè)巨變的拐點(diǎn),然而中科院并沒有同意他提出的采購5臺(tái)新儀器的要求,這也成為華大基因出走中科院的導(dǎo)火索。

    2007年,汪建辭去了北京基因組研究所副所長職務(wù),脫離體制內(nèi),率華大基因南下深圳。在那里,鹽田區(qū)政府提出給他提供舊廠房當(dāng)辦公場所“試用”。避免學(xué)術(shù)上的爭議及體制的束縛,需要社會(huì)環(huán)境發(fā)展獨(dú)特的地方,汪建*終決定帶著華大基因落戶了深圳。

    華大基因的出走,很大一部分原因是由于原有體制的束縛,這樣的束縛也就導(dǎo)致了北京無法像深圳一樣給予其有力的資源支持,“國家不認(rèn),廠家不認(rèn),沒人理我”是汪建當(dāng)時(shí)*真實(shí)的寫照。

    華大基因南下,少不了深圳當(dāng)局的極力促成。擅長打造樣板企業(yè)的深圳,希望將華大基因打造成為基因測序領(lǐng)域的樣板企業(yè),并由此拉動(dòng)創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)的增長,更是承諾每年給予華大基因2000萬元的經(jīng)費(fèi)。

    2010年,在深圳市政府的促成下,國家開發(fā)銀行給華大基因提供了15億美元的貸款額度。利用這筆貸款,后者從IIIumina購買了128臺(tái)HiSeq2000測序儀,這種測序儀在當(dāng)時(shí)的售價(jià)高達(dá)每臺(tái)80萬美元左右,華大基因也由此一躍成為了全球*大的基因測序機(jī)構(gòu)。

    在深圳,華大基因的角色實(shí)現(xiàn)了在基因領(lǐng)域從“參與者”到“引領(lǐng)者”的跨越,并帶來了實(shí)實(shí)在在的產(chǎn)業(yè)化成果,而華大基因也迎合了深圳在經(jīng)濟(jì)增長方式上向創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展的需求。王建曾感慨,沒有深圳,華大基因也走不到今天。

    之后的故事也就順理成章。2017年7月,華大基因正式登陸深交所創(chuàng)業(yè)板,上市首日便頂格漲停。此后更是連收漲停板,市值一路飆升。11月15日,華大基因盤中市值突破千億元,躋身A股前列,它也成為中國醫(yī)藥健康領(lǐng)域*快突破千億市值的上市公司。

    華大基因和北京,這是一道雙向選擇題。前者鐵了心要走,后者也沒有多大意愿留,只是或許當(dāng)時(shí)并沒有多少人能想到,華大基因會(huì)成就今天在中國基因測序領(lǐng)域的地位。

    另外一家基因檢測公司貝瑞基因同樣起家于北京。2017年,貝瑞基因登陸A股市場。與華大基因不同的是,前者選擇了通過借殼成都天興儀表而上市,這也使得其并沒有納入北京注冊(cè)的醫(yī)藥上市公司。同樣情況的還有嘉林藥業(yè),2016年成功借殼天山紡織后登陸A股市場,后者改名為德展健康,嘉林藥業(yè)成為其全資子公司。

    貝瑞基因和嘉林藥業(yè)都是選擇了借殼的方式登陸資本市場,相比IPO漫長的排隊(duì)以及日趨嚴(yán)格的監(jiān)管,這種方式也就自然成為了眾多公司尋求上市的重要途徑。但另一方面,這也會(huì)使得類似貝瑞基因和嘉林藥業(yè)這樣的本地企業(yè)外流。

    2017年,《北京市加快科技創(chuàng)新發(fā)展醫(yī)藥健康產(chǎn)業(yè)的指導(dǎo)意見》(以下簡稱“指導(dǎo)意見”)出臺(tái),明確提出作為保障措施,要加大資金支持。其中重要內(nèi)容之一就是支持金融機(jī)構(gòu)開發(fā)創(chuàng)新融資業(yè)務(wù),豐富融資渠道,降低融資成本。充分發(fā)揮資本市場作用,支持符合條件的醫(yī)藥健康企業(yè)掛牌上市和發(fā)行債券。顯然,打造更多的本地醫(yī)藥上市公司是北京未來醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展的主要方向。

    3

    加碼創(chuàng)新

    正如城市定位一樣,北京的目標(biāo)是打造具有全球影響力的科技創(chuàng)新中心。

    2017年,畢馬威通過對(duì)800名全球科技**,包括創(chuàng)業(yè)公司、企業(yè)家和《財(cái)富》500強(qiáng)高管的調(diào)查,讓他們列出未來四年間舊金山或硅谷以外*有可能成為全球**的科技創(chuàng)新中心的城市,并據(jù)此統(tǒng)計(jì)出全球*具創(chuàng)新前景的城市排名,上海、紐約、東京和北京排在前四位。

    放眼全球,美國環(huán)波士頓地區(qū)已成為全球*著名的生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新中心。這里聚集了包括哈佛大學(xué)、麻省理工大學(xué)、波士頓大學(xué)等在內(nèi)的40多所世界**高校;還擁有全美著名的麻省總醫(yī)院、哈佛大學(xué)醫(yī)學(xué)院、新英格蘭醫(yī)學(xué)中心等優(yōu)質(zhì)臨床醫(yī)學(xué)資源,以及眾多在生命科學(xué)、分子生物學(xué)、新材料及化學(xué)等相關(guān)研究領(lǐng)域引領(lǐng)世界的優(yōu)勢學(xué)科群和實(shí)驗(yàn)室。

    因此,眾多大型制藥企業(yè)將研發(fā)中心安置于此,還誕生了一批創(chuàng)新性生物技術(shù)初創(chuàng)公司以及豐富的風(fēng)投資源與成熟的資本市場運(yùn)作,都讓波士頓成為全球醫(yī)藥創(chuàng)新活動(dòng)*活躍的地區(qū)。

    顯然,北京也擁有中國*好的科研和教育資源。

    《2017北京生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展報(bào)告》數(shù)據(jù)顯示,北京在綜合大平臺(tái)、單元技術(shù)平臺(tái)、關(guān)鍵技術(shù)研究中獲得國家資助數(shù)量、金額以及藥品臨床研究基地均居全國首位。除了獲得了全國三分之一的醫(yī)藥類國家研發(fā)經(jīng)費(fèi)支持項(xiàng)目,44%的國家重大新藥創(chuàng)新平臺(tái)在北京落地外,同時(shí)還擁有全國11.2%的藥品臨床研究基地。

    目前,北京擁有超過70家國內(nèi)知名高校院所、64個(gè)生物醫(yī)藥領(lǐng)域相關(guān)的**重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室、19個(gè)生物醫(yī)藥領(lǐng)域相關(guān)的**工程研究(技術(shù))中心,以及國家蛋白質(zhì)科學(xué)中心(北京)、北京協(xié)和醫(yī)院轉(zhuǎn)化醫(yī)學(xué)中心和中國人民解放軍總醫(yī)院轉(zhuǎn)化醫(yī)學(xué)中心3個(gè)國家重大科技基礎(chǔ)設(shè)施。共認(rèn)定生物醫(yī)藥相關(guān)領(lǐng)域的北京市重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室163家、北京市工程技術(shù)中心48家,占全市各領(lǐng)域比重之首。

    此外,北京地區(qū)生物領(lǐng)域企業(yè)從業(yè)人員達(dá)到8萬人,高校院所生命科學(xué)研究人員近6萬人。北京地區(qū)每年生物醫(yī)藥領(lǐng)域高校畢業(yè)生過萬人,專業(yè)人才隊(duì)伍總體水平和密度居全國首位。

    按理說,北京的醫(yī)藥企業(yè)更有先機(jī)和條件利用這些優(yōu)質(zhì)資源完成自身競爭力的提高,然而長時(shí)間以來,產(chǎn)品重復(fù)率高,技術(shù)含量低,使得北京醫(yī)藥創(chuàng)新的競爭力并不足。上市公司中,雙鷺?biāo)帢I(yè)、舒泰神和北陸藥業(yè)等無一不是依靠單一品種打天下。

    重點(diǎn)打造的醫(yī)藥園區(qū)建設(shè)正在努力成為北京醫(yī)藥行業(yè)研發(fā)和創(chuàng)新的發(fā)動(dòng)機(jī)。例如,昌平區(qū)和海淀區(qū)以中關(guān)村生命科學(xué)園及眾多高校院所為依托,成為北京生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的高端研發(fā)創(chuàng)新中心和原始創(chuàng)新高地,為北京生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展提供創(chuàng)新動(dòng)力和源泉。

    不僅如此,對(duì)于創(chuàng)新來說相當(dāng)重要的資金支持,北京實(shí)際上也并不缺少。過去30年,北京堪稱中國風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)源地。馬化騰在追憶騰訊的第*筆融資時(shí)感慨:“我們?cè)诘?屆高交會(huì)拿到風(fēng)險(xiǎn)投資,那時(shí)候深圳也非常難,互聯(lián)網(wǎng)所有的VC/PE全都在北京,沒有VC過來深圳!倍诰┨焓雇顿Y人的數(shù)據(jù)更可怕,目前活躍在中關(guān)村的天使投資人至少占了全國的80%。

    根據(jù)指導(dǎo)意見設(shè)定的目標(biāo),到2020年,北京市醫(yī)藥健康產(chǎn)業(yè)規(guī)模穩(wěn)步增長,新藥研發(fā)能力繼續(xù)保持全國**,全行業(yè)研發(fā)投入占主營業(yè)務(wù)收入比重達(dá)到6%以上。實(shí)際上,“十二五”期間北京共取得新藥臨床批件超過300個(gè),數(shù)量居全國首位。但這些創(chuàng)新藥能否需要轉(zhuǎn)化為北京地區(qū)醫(yī)藥企業(yè)的生產(chǎn)力和競爭力才更為關(guān)鍵。


    責(zé)任編輯:趙帥超 pndqq.cn 2018-4-19 14:26:34

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